20231103-天风证券-建龙微纳-688357.SH-Q3业绩表现亮眼_成本管控卓有成效_3页_750kb

建龙微纳（688357）季报点评总结

核心内容：

1. 业绩表现：

   • 公司发布2023年三季报，前三季度营收实现800亿元，同比增长2948%。
   • 单季度Q3实现营收302亿元，同比增长4130%；归母净利润061亿元，同比增长1381%；扣非归母净利润055亿元，同比增长4869%。
   • 归母净利润增速略低于扣非增速，主要因资产处置收益同比下降。

2. 成本与费用：

   • 成本管控有效，期间费用率同比降低257个百分点，达到1026%。
   • 销售、管理和研发费用率均有下降，同比分别为-031、-303、-070个百分点。

3. 国际化进展：

   • 泰国子公司前三季度营业收入同比增长8975%，二期新工厂建设已启动，计划2024年投产，新增产能12万吨/年。
   • 成功进入多家国际大型气体公司供应链，订单业务逐步拓展至刚果金等地。

4. 盈利预测：

   • 维持“增持”评级，下调2023-2025年归母净利润预期至213、290、369亿元，同比增长75%、362%、274%。
   • 对应PE分别为21、15、12倍。

5. 财务数据：

   • 预计2023-2025年营业收入持续增长，净利率、毛利率逐步提升。
   • 风险提示：原材料价格波动、技术风险、市场竞争、海外业务拓展等。