20160622-首创证券-非银金融行业周报_规范资产并购重组政策托底预期强烈_17页_1mb

首创证券非银金融行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为首创证券于2016年6月22日发布的非银金融行业周报，涵盖证券和保险两大行业上周的行情回顾、市场动态、行业热点追踪及投资建议等内容。报告指出，当前证券和保险行业在政策托底预期下具备一定的配置价值，建议关注具备成长性和估值优势的个股。

主要观点

证券行业

• 市场表现：上周A股市场宽幅震荡，证券板块周跌幅2.92%，整体表现一般。
• 政策影响：证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》征求意见，旨在规范并购重组、抑制炒壳行为，有利于市场估值的理性修复。此外，新三板创新层名单公布及深港通开通预期，进一步强化了政策托底预期。
• 估值情况：券商板块估值处于历史中值下方，配置价值突出，建议关注华泰证券和东兴证券。
• 行业动态：
  • 融资融券余额低位震荡，两融市场周环比下降7.99亿元。
  • 股票质押新增17.07亿股，融资规模71.04亿元。
  • 券商承销业务活跃，合计承销92家，总承销金额529.12亿元，其中中金公司承销金额最高（80亿元）。
  • 新三板新增挂牌企业82家，累计挂牌企业7586家，市场交易活跃度有所提升。

保险行业

• 市场表现：保险板块整体跑赢大盘，表现出较强的防御属性。
• 保费数据：
  • 寿险公司保持较高增速，太保寿险以33.41%的增速位居榜首。
  • 新华保险保费增速继续下滑，同比下降2.64%。
• 政策影响：
  • 商业车险费率改革持续深化，养老险税延优惠政策预期强烈，政策催化效应显著。
  • 保险资金运用规范化管理背景下，上市险企加快多元化金融布局，提升板块估值空间。
• 估值情况：保险个股估值普遍处于历史底部区间，安全边际较高，存在向上修复预期，建议关注新华保险和中国平安。

关键信息

证券行业关键数据

保险行业关键数据

行业热点追踪

政策动态

• 保监会专项检查：针对保险资金投资股票、股权和不动产的内部控制管理进行专项检查，防范险资举牌和海外投资违规。
• MSCI延迟纳入A股：MSCI宣布将中国A股纳入新兴市场指数推迟至2017年评估系列，指出A股纳入仍存在制度障碍。
• 央行发布国债收益率曲线：首次发布中国国债及其他债券收益率曲线，旨在推进利率市场化改革。
• 统计局金融数据：5月新增贷款9855亿元，高于预期，但社会融资规模低于预期，反映实体经济复苏缓慢。
• 证监会修订重组办法：旨在抑制炒壳，促进市场估值理性修复，提高借壳门槛和卖壳成本，缓解退市难题。
• 新三板创新层名单公布：920家企业进入创新层，占挂牌企业总数的12%。
• 监管函下发：对多家财险公司因车险成本率偏离报备数值进行干预。

投资建议

• 证券板块：当前估值处于历史中值下方，配置价值突出，建议关注华泰证券和东兴证券。
• 保险板块：板块整体跑赢大盘，具有较强防御属性，建议关注新华保险和中国平安。

分析师简介

• 邵帅：首创证券策略分析师，北京科技大学硕士，具有5年证券行业从业经验。
• 研究助理：郎达群，联系方式同上。

报告免责声明

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