20260128-中信期货-有色每日报告_美联储利率决议临近_资金谨慎引发回调_7页_2mb

中信期货研究（有色每日报告）总结

核心内容

中信期货于2026年1月28日发布的有色每日报告，聚焦于铂金与钯金的市场走势，结合宏观经济、地缘政治及供需基本面，分析了贵金属价格的短期波动及中长期趋势。

主要观点

铂金市场分析

• 价格走势：截至2026年1月27日，GFEX铂金主力合约收盘价为705.7元/克，跌幅为-4.61%；钯金主力合约收盘价为523元/克，跌幅为-2.08%。
• 短期逻辑：
  • 地缘政治与贸易摩擦持续扰动市场情绪。
  • 日元走强对美元汇率形成下行压力，支撑铂价。
  • 美联储利率决议临近，部分资金选择获利了结，导致价格回调。
  • 建议投资者关注择机低吸做多机会，同时做好仓位控制。
• 中长期展望：
  • 供给端，南非作为主要供应国，面临电力供应及极端天气风险。
  • 需求端，汽车催化剂领域需求稳定，氢能产业将成为重要增长点，首饰和投资需求持续扩张。
  • 预计铂价将震荡偏强，供需基本面健康，叠加宏观预期向好。

钯金市场分析

• 价格走势：钯金价格同样出现回调，但整体维持震荡偏强格局。
• 短期逻辑：
  • 美元走弱与地缘风险扰动市场。
  • 美国商务部对俄罗斯钯进口的调查尚未公布，市场供应端存在不确定性。
  • 现货紧张状况延续，支撑钯价。
  • 建议投资者关注低吸做多机会，警惕短线波动风险。
• 中长期展望：
  • 长期来看，钯金供需趋松，但短期现货紧缺导致价格坚挺。
  • 美联储再度进入降息周期，钯价底部具备一定支撑。
  • 预计钯金价格将震荡偏强，受益于现货紧缺与宏观环境偏好。

关键信息

• 风险提示：

  • 全球经济衰退风险。
  • 美联储货币政策变化。
  • 俄罗斯地缘冲突变化。
  • 主产区供应扰动。

• 数据来源：

  • 同花顺、上海有色网、上海黄金交易所、伦敦金银市场协会（LBMA）、NYMEX、广州期货交易所、彭博等。

• 图表分析：

  • 图表1-20提供了铂金与钯金的主力合约价格、成交量、库存、ETF持仓、内外价差、期限结构等详细数据，有助于进一步分析市场供需与资金流向。

• 中信期货商品指数：

  • 综合指数：2499.53，跌幅-0.14%。
  • 商品20指数：2875.98，跌幅-0.12%。
  • 工业品指数：2357.14，跌幅-0.54%。
  • PPI 商品指数：1455.64，跌幅-0.37%。
  • 有色金属指数：2848.63，涨幅+0.65%。
  • 有色金属板块表现优于其他板块，显示市场对贵金属的偏好。

投资建议

• 铂金与钯金短期均呈现震荡偏强走势，但需警惕价格波动风险。
• 建议投资者关注市场供需变化、地缘政治动向及美联储政策动向，合理控制仓位。
• 长期来看，铂金与钯金仍具备结构性增长潜力，尤其在氢能产业和投资需求扩张的背景下。

团队信息

• 研究员：郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远
• 从业资格号与投资咨询号：详见报告正文。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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  • 网站：http://www.citicsf.com

附注

• 报告中附有多个图表，用于展示铂金与钯金的市场动态，包括价格走势、成交量、库存、ETF持仓、内外价差及期限结构等。
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