> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货PVC研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年5月26日发布的PVC市场分析，重点围绕近期PVC期货走势、供需格局、出口情况及房地产需求变化等方面展开，旨在为投资者提供市场动态及趋势判断。 ## 市场行情分析 ### 期货走势 - **PVC2609合约**：高开后增仓震荡下行，最低价4839元/吨，最高价4928元/吨，最终收盘于4854元/吨。 - **跌幅**：0.84%，收盘价位于20日均线下方。 - **持仓量**：增加8475手至1093033手。 ### 基差情况 - **基差**：5月26日华东地区电石法PVC主流价为4750元/吨，V2609合约收盘价为4854元/吨，基差为-104元/吨。 - **基差变化**：较前一阶段走强36元/吨，基差处于偏低水平。 ## 基本面跟踪 ### 供应端 - **PVC开工率**：环比增加0.45个百分点至69.85%，但仍为近年同期最低水平。 - **新增产能**：2025年下半年陆续投产的万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）及嘉兴嘉化（30万吨/年）等装置，对供应端形成一定支撑。 ### 需求端 - **房地产数据**：2026年1-4月，全国房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，其中住宅销售面积下降12.2%；商品房销售额同比下降14.6%，住宅销售额下降15.7%。 - **新开工与施工**：房屋新开工面积同比下降22.0%，施工面积同比下降12.1%。 - **竣工面积**：房屋竣工面积同比下降24.0%，其中住宅竣工面积下降25.8%。 - **房地产改善**：整体房地产市场仍处于调整阶段，改善仍需时间，商品房成交面积环比回落2.61%，处于近年同期最低水平。 ### 库存情况 - **社会库存**：截至5月21日当周，PVC社会库存环比减少0.05%至129.85万吨，比去年同期增加108.33%。 - **库存状态**：社会库存基本稳定，仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家。 ## 外部因素影响 - **出口情况**：印度PVC进口关税暂免至6月底，但中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大，PVC出口签单上周环比走弱，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大。 - **能源成本**：煤炭成本抬升，对PVC成本端形成压力。 - **中东局势**：美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，可能对国际油价及PVC进口成本产生影响。 - **政策因素**：工信部发布2026年度工业节能监察通知，对PVC等行业开展节能监察，但目前在产企业能耗均达标，政策对实际产量暂无影响。 ## 主要观点与结论 - **供需格局**：当前PVC市场呈现供需双弱态势，供应端小幅回升，但需求端持续疲软。 - **价格走势**：PVC期货价格已跌至2月底水平，下跌空间有限，需关注中东局势及煤炭成本变化。 - **风险提示**：建议投资者注意控制风险，关注政策变动及国际形势对市场的影响。 ## 关键信息总结 - **PVC开工率**：69.85%，环比上升0.45%，但为近年同期最低。 - **房地产数据**：投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，改善需时间。 - **出口数据**：4月份出口环比下降58%，出口签单走弱。 - **库存水平**：社会库存仍偏高，环比微降。 - **基差**：处于偏低水平，-104元/吨。 - **政策影响**：节能监察政策暂不影响实际产量。 - **价格预期**：下跌空间有限，需关注煤炭成本与中东局势。 ## 数据来源 - 博易大师、Wind、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎决策，注意风险。 ```