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PVC日报总结

核心内容

本报告为冠通期货2026年3月27日发布的PVC市场分析，主要围绕近期PVC期货与现货市场走势、供需变化及政策影响等方面展开，为投资者提供市场参考。

主要观点

供应端分析

• PVC开工率：PVC开工率环比增加0.80个百分点至80.90%，处于近年同期中性偏高水平。
• 上游原料：西北地区电石价格保持稳定，但中东局势不稳定（霍尔木兹海峡未恢复通航），导致PVC上游原料供应紧张，市场有降负荷预期。
• 新增产能：2025年下半年，多家企业新增产能陆续投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年），以及嘉兴嘉化（30万吨/年）在2025年12月试生产。

需求端分析

• 房地产市场：2026年1-2月份，房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%，显示房地产市场仍处于调整阶段，改善需时间。
• 下游开工率：春节假期后第五周，PVC下游平均开工率回升4.30个百分点至45.96%，但仍较去年农历同期减少1.21个百分点。
• 商品房成交：截至3月22日当周，30大中城市商品房成交面积环比上升13.10%，但整体仍处于历年同期偏低水平，需关注两会政策对市场的影响。

库存与基差

• 社会库存：截至3月26日当周，PVC社会库存环比增加0.20%至137.40万吨，较去年同期增加70.63%，库存压力仍较大。
• 基差情况：3月27日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5425元/吨，PVC2605合约收盘价为5615元/吨，基差为-190元/吨，较前一周期走强25元/吨，处于偏低水平。

期货走势

• PVC2605合约：高开后减仓震荡下行，最低价5536元/吨，最高价5757元/吨，最终收盘于5615元/吨，跌幅0.43%，持仓量减少4554手至720148手。

关键信息

• 市场预期：PVC市场存在反内卷预期，生态环境部推动无汞催化剂研发，加快行业无汞化转型。
• 出口情况：部分海外装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分有出口订单的企业开工较好。
• 操作建议：由于中东局势不稳定，PVC供应减少预期仍在，但下游订单不理想，建议投资者暂时观望。

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源于Wind和博易大师。

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