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铁矿石早报总结（20210929）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，主要分析了当前铁矿石市场的供需形势、价格走势及操作建议。整体来看，铁矿石市场面临供应增加与需求减弱的双重压力，短期内价格可能受节前备货支撑，但中长期来看，价格或呈震荡下行趋势。

主要观点

• 短期走势：节前钢厂备货对矿价有一定支撑作用，但受多地限电影响，钢企限产减产范围扩大，高炉开工率处于低位，产能利用率下降，对矿石需求减弱。
• 中长期趋势：下半年铁矿石供应有望增加，尤其力拓、淡水河谷等主要矿山计划增加产量2000-5000万吨，FMG预计2022财年产量稳中有增，整体供应将趋于宽松。
• 需求端压力：粗钢产量压减政策势在必行，若政策执行力度超出预期，将进一步抑制铁矿石需求。
• 政策风险：能耗“双控”政策可能持续影响钢铁行业生产，导致钢企减产，对铁矿石价格形成下行压力。

关键信息

1. 需求端分析

• 限电限产影响：全国多地限电导致钢企减产，高炉开工率和产能利用率均处于低位。
• 节前备货支撑：钢厂在节前进行备货，可能对矿价形成短期支撑。
• 粗钢压减任务：工信部要求下半年完成较大规模的粗钢产量压减，预计四季度集中体现。

2. 供应端分析

• 矿山产量目标：力拓、淡水河谷计划完成年内目标，下半年产量将增加2000-5000万吨。
• 巴西发货情况：巴西9月日均发货量低于去年同期及8月水平，存在不能完成年度发货量的风险。
• 海外钢厂复苏：海外钢厂复苏分流了部分铁矿石资源，发往中国的矿石量维持正常水平。

3. 操作建议

• 短线参与：建议投资者在国庆长假前短线参与铁矿石交易。
• 规避节日风险：今日结算起提保，建议投资者轻仓或空仓过节，以规避节假日期间市场波动带来的风险。

利多与利空因素

利多因素

• 节前钢厂备货对矿价形成支撑。
• 海外钢厂复苏分流资源，国内矿石供应维持正常水平。
• 巴西发货量下降，可能对供应造成一定限制。

利空因素

• 能耗“双控”政策持续影响钢企生产，限产减产范围扩大。
• 下半年铁矿石供应有望增加，形成宽松局面。
• 若矿山未能完成产量目标，供应压力将减弱，对价格不利。

风险提示

• 政策风险：钢企限产压减政策执行力度不及预期，可能导致需求端支撑不足。
• 供应异常风险：巴西发货量异常，淡水河谷可能无法完成年度发货目标，导致供应紧张。

免责声明

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