20220814-华融融达期货-棉花周报_美国高通胀或已见顶_市场预测美联储将转鸽派_商品市场全面小幅反弹_短期关注郑棉上方压力表现_16页_3mb

美国高通胀或已见顶，郑棉市场分析总结

核心内容概述

本周国内外棉花市场在美联储货币政策预期转向鸽派的背景下有所反弹，但整体仍处于震荡整理状态。美国通胀数据回落，为商品市场带来利好，ICE期棉价格大幅上涨，而国内郑棉虽有上涨，但涨幅有限，主要受供应端压力和需求端外销订单转移影响。

主要观点

• 美国通胀见顶：美国7月CPI同比上涨8.5%，低于市场预期，显示通胀可能已见顶，市场预期美联储将逐步转向宽松政策。
• 商品市场反弹：CRB大宗商品价格指数上涨4.4%，国内文华商品指数上涨2.69%，显示市场整体回暖。
• ICE期棉强势上涨：由于美国新年度产量大幅调减至274万吨（减63.8万吨），ICE期棉主力12合约报108.59美分/磅，较8月5日上涨13.03%。
• 郑棉涨幅有限：郑棉主力01合约报14755元/吨，较8月5日上涨7%，但涨幅远低于ICE期棉，且期现价差扩大。
• 国内供需格局变化：国内棉花供应端压力较大，而外销订单受疆棉制裁影响转向东南亚，形成国内供应过剩、国外供应偏紧的格局。
• 下游市场逐步回暖：随着传统纺织旺季临近，下游市场略有好转，但新增订单仍不乐观，织厂库存维持高位。
• 郑棉中短期走势：郑棉延续横盘整理，需关注15300元/吨一线压力位表现，若无法突破，中长线仍承压运行。

关键信息

国内外棉花价格走势

• 国内现货价格：CCI3128指数8月12日报15672元/吨，较8月5日微跌16元/吨。
• 郑棉期货价格：主力合约2301报14775元/吨，较8月5日上涨985元/吨。
• ICE期棉价格：主力12合约报108.59美分/磅，较8月5日上涨12.52美分/磅，涨幅13.03%。
• 内外棉价差：郑棉与滑准税下外棉价差扩大至-5979元/吨，与1%关税下价差为-5876元/吨。

市场动态

• 储备棉轮入：本周实际成交2400吨，成交率8%，周均价15694元/吨，较前一周下跌84元/吨。
• 棉纱市场：国产纱线价格整体稳定，外纱价格以美元和人民币计价均上涨，但内销订单仍不乐观。
• 内外棉价差：8月12日内外棉价差为-4243元/吨，较8月5日缩小，但整体仍处弱势。
• 期现价差：郑棉期现价差扩大至-1898元/吨，显示现货市场相对强势。

供需数据

• 美国棉花产量：新年度产量调减至274万吨，弃耕率高达42.90%，主要因得州干旱。
• 全球供需情况：全球棉花总产、消费量、进出口贸易量及期末库存均环比调减，但美国产量调减幅度远超预期，利好美棉。
• 国内种植情况：北疆和南疆积温均高于往年，显示种植条件较好，但尚未影响产量预期。

技术面分析

• 郑棉技术指标：周氏超赢技术面显示多头信号，资金流量指标共振显示多，但需关注15300元/吨压力位。
• ICE期棉技术指标：MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术面转强。

操作建议

• 棉花加工企业：可趁当前棉价反弹加快现货销售，同时严格遵守套保原则，操作上需匹配现货销售进度。
• 未对冲企业：可考虑积极布局空单以对冲价格波动风险。
• 下游纺织企业：可等待价格下跌后分批建立虚拟库存，以应对后续需求变化。

总结

本周棉花市场在美联储货币政策预期转向鸽派的利好下有所反弹，但国内郑棉上涨乏力，主要受供应过剩和需求疲软影响。ICE期棉因美国产量大幅调减而表现强劲，显示市场对美国棉花供应的担忧。国内棉花价格与外棉价差扩大，反映内外市场分化。短期郑棉或将继续震荡，需关注15300元/吨压力位表现，若无法突破则中长线承压。建议加工企业积极销售并做好套保，下游企业可考虑建立虚拟库存。