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富盛全球市場周報總結（2016年5月20日）

核心內容概覽

本週全球市場在美國升息預期上升的背景下，表現分化。成熟市場受到強勁經濟數據支撐，而新興市場則因美元走強及市場情緒波動而承壓。債市整體表現疲軟，美國公債殖利率上揚，高收益債與新興市場債均出現回跌。美元指數持續走強，英鎊反彈，而澳幣因通膨壓力回落。

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主要股市表現

美股下跌

• 表現：美股當週下跌 $1.1%$，升息預期上升影響投資人情緒。
• 經濟數據：
  • 4月通貨膨脹率年增1.1%，月增0.4%，創3年新高。
  • 零售銷售月增1.3%，為近一年最高。
  • 平均周薪年增1.3%，優於前期。
  • 新屋開工數達117.2萬戶，高於預期與前期，顯示房市熱絡。
• 市場動態：FOMC會議紀要顯示6月升息可能，市場預期升息概率從4%升至32%。

歐股小漲 / 日股持平

• 歐股：小漲0.45%，受益於金融股上漲及國際油價走高。
• 日股：單週小跌0.05%，主因日圓貶值刺激出口股，且日本首季經濟成長1.7%，回溫至前期衰退前水平。

新興市場重挫

• 表現：MSCI新興市場指數下跌3.05%，上證指數下跌0.97%。
• 納入MSCI：A股有望於6月15日納入MSCI，初始占比5%，潛在資金流入約241億美元，但短期對市場資金影響有限，情緒因素更為顯著。
• 消費者趨勢：亞洲消費者成為全球需求主導力量，中國、日本和印度表現突出。

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主要債市回顧

美債價格下跌

• 表現：美國10年期公債殖利率上揚10點至1.85%。
• 經濟預期：經濟學家對美國經濟與殖利率預期分歧擴大，顯示政策信號混雜。
• 投資風險：負利率政策提高市場風險，投資者需靈活調整組合。

高收益債回跌

• 表現：美國高收益債下跌0.13%，投資級債下跌0.5%。
• 資金流入：美國投資級債連12週淨流入，主要受益於需求旺盛。
• 國際資金動向：日本投資者大舉買進美國公司債，3月淨買入253億美元，創7年新高。

新興市場債下挫

• 表現：新興美元債下跌0.77%，本地債下跌2.65%，主因美元走強。
• 資金流入：新興市場債連12週淨流入，基本面改善與貨幣貶值壓力降低，投資人對新興市場債轉趨樂觀。

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貨幣走勢

• 美元指數：上漲0.7%，因FOMC暗示6月可能升息，多位Fed官員支持升息。
• 英鎊：單週大漲1.6%，因民調顯示更多英國人支持留歐，零售銷售優於預期。
• 澳幣：貶值0.4%，因第一季薪資數據回落，通膨下行壓力顯著，澳洲央行可能於8月再次降息。

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關鍵數據回顧與聚焦

回顧數據

• 歐元區GDP：年增1.5%，優於預期1.6%。
• 中國工業生產：年化6.0%，低於預期6.5%。
• 美國新屋開工：117.2萬戶，高於預期112.0萬戶。
• 日本工業生產：年增3.8%，優於預期3.6%。
• 日本GDP：年增1.7%，優於前期-1.1%。

聚焦數據

• 美國成屋銷售：預期540萬戶，實際533萬戶。
• 美國製造業PMI：預期51.0，實際50.8。
• 日本出口：年減6.8%，優於預期-10.1%。
• 美國耐久財訂單：預期0.4%，實際0.8%。
• 英國第一季GDP：預期未公布，實際年增2.1%。

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本季投資建議

投資主題	推薦基金
複合債首選	先機完全回報美元債券基金（配息可能來自本金）
成熟市場主題	先機北美股票基金<br>先機歐洲精選股票基金
新興市場主題	先機新興市場本地貨幣債券基金（配息可能來自本金）

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警語

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性。
• 投資有風險，基金經理公司不保證最低收益，投資人應詳閱公開說明書。
• 基金配息可能來自本金，導致投資金額減損。
• 高收益債券基金風險較高，適合風險承受能力較強的投資人。
• 新興市場波動性較高，政治與經濟風險較大。
• 持有衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。