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报告摘要

富盛全球市場周報總結

核心內容概述

本週報於2018年12月7日發布，總結全球股市與債市在2018年12月上旬的表現，並分析經濟數據與市場趨勢，同時提供第四季投資產品推薦與風險提示。

全球市場回顧

股票市場

美股下跌1.53%：市場因美債殖利率曲線倒掛與升息停擺而震盪，但美中貿易戰緩和帶來短暫希望。
歐股下跌4.13%：義大利預算案與英國脫歐議題持續影響市場情緒。
日股下跌2.94%：日本10月工業生產與零售銷售數據亮眼，顯示經濟反彈潛力。
新興市場股市下跌1.92%：新興亞洲下跌1.83%，恆生與國企指數分別下跌1.11%與0.98%。

債券市場

美國10年期公債殖利率下降15點至2.88%：反映市場避險情緒上升。
德國與日本公債殖利率下降：顯示歐洲與日本市場對經濟前景的擔憂。
新興市場美元債上漲0.57%：資金流入趨勢持續，新興市場本地債下跌0.80%。
高收益債券下跌0.33%：受油價下跌影響，報酬率表現疲軟，但違約率預估仍低於長期平均。

主要股市與債市分析

美股

經濟基本面強勁：個人收入與支出數據優於預期，市場預期經濟持續成長。
政策因素影響：川習會與USMCA協議緩和貿易戰，但殖利率曲線倒掛與升息停擺增加不確定性。

歐日股

歐股受政治風險影響：義大利預算案與英國脫歐仍是市場主要擔憂。
日股表現反彈潛力：工業生產與零售銷售數據強勁，市場預期第4季GDP反彈。

新興市場股市

新興市場整體下跌：受國際貿易摩擦與資本外流影響。
部分國家表現優異：巴西GDP季增率達0.8%，中國PMI數據改善，顯示經濟趨勢緩和。

主要債市動態

美國債市

殖利率下降：美國10年期公債殖利率降至2.88%，反映市場避險情緒。
聯準會政策觀測：官員表示貨幣政策未必改變，債市波動反應資本流動變化。

新興市場債市

美元債上漲：資金流入趨勢持續，顯示市場對新興市場基本面的信心。
本地債下跌：受國際資金流出與美元走強影響，新興市場本地債表現較弱。

美元指數與貨幣表現

美元指數上漲0.46%：市場資金流入債市與美元，反映避險情緒。
亞洲貨幣表現：印尼盾、南非蘭德升值，俄羅斯盧布與巴西里爾貶值。
關鍵影響因素：美國升息腳步可能放緩，但市場波動仍大。

關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	表現評價
12/03	歐元區	Markit製造業PMI	51.5	51.8	51.5	優於預期
12/03	美國	Markit製造業PMI	55.4	55.3	55.4	優於預期
12/03	美國	營建支出(月比)	0.4%	-0.1%	0.0%	劣於預期
12/03	日本	資本支出(年比)	8.5%	4.5%	12.8%	劣於預期
12/07	美國	失業率	3.7%	3.7%	-	等於預期
12/07	歐元區	GDP(年比)	1.7%	1.6%	1.7%	劣於預期

第四季產品推薦

股票型基金

推薦理由：
- 企業獲利成長強勁
- 美國與亞洲經濟表現良好
- 股價評價仍低，具投資價值
推薦基金：
- 先機北美股票基金
- 先機亞太股票基金

債券型基金

推薦理由：
- 投資人追逐殖利率商品
- 相較過去減債時期已超跌
- 新興市場基本面仍良好
推薦基金：
- 先機新興市場債券基金（主要投資非投資等級高風險債券，配息來源可能為本金）

警語與風險提示

獨立經營管理：富盛證券投顧為獨立經營機構，不保證資訊完整性。
投資風險：
- 股票型基金：市場波動與政治經濟風險
- 債券型基金：高收益債券信用風險與利率風險
- 派息風險：配息可能來自本金，導致投資金額減損
- 衍生性商品風險：總部位可能達基金淨資產100%，造成高度波動
投資建議：投資人應根據自身風險承受能力選擇適合的基金。
資訊使用限制：本報告僅供參考，不構成買賣建議。

結論

2018年12月初，全球市場受貿易戰、政治不確定性與經濟數據影響，呈現震盪走勢。美股因貿易戰緩和與經濟數據強勁而略具反彈潛力，但市場仍受殖利率反轉與升息停擺影響。歐股與日股受政治因素拖累，但日本經濟數據優異，顯示反彈可能。新興市場股市整體下跌，但美元債表現強勁，資金流入趨勢持續。投資人應關注市場沈澱期，靜待買點浮現，並謹慎評估風險與投資組合配置。

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