20230213-山西证券-新材料周报_新材料板块窄幅震荡_新版_纸杯_标准适用范围更广_24页_4mb

化学原料新材料周报总结（230206-230210）

核心内容

行情回顾

• 板块表现：本周化工与新材料板块窄幅震荡，基础化工上涨0.29%，跑赢沪深300指数1.14%；新材料指数下跌0.92%，跑输沪深300指数0.07%。
• 子板块涨跌分化：有机硅上涨4.35%，可降解塑料上涨1.03%，膜材料上涨0.86%，半导体材料上涨0.37%；OLED材料下跌0.9%，锂电化学品下跌3%，碳纤维下跌4.16%。
• 个股表现：57.89%的个股实现正收益，其中科恒股份、翔丰华、晨光新材等涨幅显著，而激智科技、奥园美谷、恩捷股份等跌幅较大。
• 资金流动：机构净流入个股占比35.11%，京东方A、晨光新材、阿石创等净流入较多；外资净流入个股占比42.86%，京东方A、万华化学、君正集团等净流入较多。
• 估值情况：新材料指数市盈率为25.2倍，处于近三年0%分位数；部分子板块市盈率分位数较低，如可降解塑料（64%）、锂电化学品（1%）等。

核心观点

长期观点

• 行业趋势：新材料是化工行业未来发展的重点方向，尤其在碳中和背景下，传统化工行业面临供给侧改革，新材料需求持续增长。
• 投资逻辑：
  1. 进口替代：国产替代趋势明显，关注具备市场开拓能力和成本优势的企业。
  2. 政策推动：政策支持将推动行业发展，应关注政策节奏及企业获得的政府资源。
  3. 消费升级：技术创新与市场拓展并重，尤其在光伏、新能源、半导体等高景气领域。

短期观点

• 政策影响：新版《塑料生物基塑料的碳足迹和环境足迹第1部分：通则》于2023年2月1日实施，推动可降解行业规范发展。
• 产品差异：PLA与PBAT在性能和应用场景上存在差异，PLA适用于食品接触领域，PBAT适用于地膜等。
• 投资建议：建议关注海正生材和金丹科技，前者突破丙交酯技术，后者推动聚乳酸全产业链发展。

行业动态

• 新版《纸杯》标准：新版GB/T27590-2022《纸杯》标准实施，适用范围更广，删除卫生要求但需符合食品接触材料标准。
• 全降解地膜补贴：内蒙古宁城县增加全降解地膜补贴至170元/亩，支持农业绿色发展。
• 锂电池隔膜项目：星源材质拟在佛山南海投资建设100亿级锂电池隔膜生产基地，提升其行业地位。
• 超细二氧化硅气凝胶项目：凌玮科技募资4.81亿元用于年产2万吨超细二氧化硅气凝胶系列产品，拓展应用领域。

风险提示

• 市场波动：疫情可能引发市场大幅波动。
• 原材料价格：原材料价格大幅波动可能影响企业盈利。
• 政策风险：政策执行力度不及预期可能影响行业发展。
• 技术风险：技术发展不及预期可能影响产品竞争力。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。

关键信息总结

重点标的跟踪

• 海正生材：专注于聚乳酸研发与生产，国内市占率34%，全球出口占比80%。预计2022-2024年营收分别为9.05、11.17、18.03亿元，归母净利润分别为0.60、0.94、1.69亿元。
• 金丹科技：募投7.5万吨聚乳酸项目，致力于打造聚乳酸全产业链优势。
• 光威复材：碳纤维领域龙头，2022年营收344.18亿元，归母净利润1.46亿元。
• 中复神鹰：国内碳纤维行业领先企业，预计2022-2024年营收分别为17.70、25.49、35.02亿元，归母净利润分别为4.56、7.07、9.94亿元。
• 海优新材：主营电子材料，2022年营收171.83亿元，归母净利润3.00亿元。

宏观与中观数据跟踪

• GDP增长：2022年各季度GDP增速维持在4.3%-9.6%之间。
• 工业增加值：2022年累计同比增速为9.6%，2023年1月为4.3%。
• 固定资产投资：2022年累计同比增速为5.9%，2023年1月为3.9%。
• 出口与进口：2022年出口金额当月同比增速在-10.6%至31.3%之间，进口金额当月同比增速在-7.5%至44.1%之间。
• 社会消费品零售总额：2022年社零累计同比增速为12.5%，2023年1月为-1.8%。
• PMI指标：2022年PMI指数维持在47.0%-52.8%之间，整体处于收缩区间。

总结

本周新材料板块整体表现不佳，但部分子板块如有机硅、可降解塑料等上涨。从估值角度看，新材料板块整体处于历史低位，具备配置价值。新版《纸杯》标准的实施及内蒙古全降解地膜补贴政策的出台，推动了可降解材料的发展。同时，星源材质和凌玮科技等企业的新项目投资，提升了行业竞争力。在政策支持和技术突破的推动下，新材料行业有望迎来长期发展。然而，市场波动、原材料价格、政策执行力度和技术发展等风险仍需关注。