20250727-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需两弱格局延续_铅价维持震荡_7页_1mb

铅市场周报总结 (2025-07-27)

铅市场呈现供需两弱格局，价格维持震荡。

矿端供需： 铅精矿市场保持紧平衡，区域分化显著。湖南地区加工费转负，成交清淡；河南和内蒙古供应较宽松，但多数冶炼厂调整意愿低。银计价系数仅对低银矿上调，反映供需复杂。

原生铅： 行业开工率降至63.37%，检修影响产能释放，华北和华东部分企业产能波动。

再生铅： 开工率回升至40.68%，内蒙古企业即将投产，但废料供应和回收制约增长。

消费： 铅蓄电池行业开工率微增至71.86%，电动自行车电池企业备货积极，但汽车电池受消费疲软和政策影响，整体终端需求未明显改善。

库存： 纽约社会库存增至7.14万吨，价差收窄导致下游转向原生铅采购，区域库存动态影响价格。

价格与策略： 铅价预计震荡区间16,400-17,050元/吨，受宏观情绪支撑但终端需求不足。策略为中性，风险包括需求快速下滑和宏观利好情绪消化。