20230820-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_原料偏紧预期VS库存累增压力_多空博弈焦灼_53页_3mb

镍市场分析

数据来源：Wind、SMM、Mysteel、广发期货

主要观点

1. 供应端：印尼青山5万吨精炼镍项目投产，增加供应压力，前期市场已有部分预期。
2. 基本面：纯镍与硫酸镍价差走阔，电积镍厂采购活跃，但前驱体需求偏弱。高冰镍与硫酸镍价差收窄，镍铁转产经济性下降。
3. 区间震荡：短期支撑160000元/吨，阻力175000元/吨；中长期重心下移，建议反弹沽空。

风险因素

• 印尼项目产量爬坡进度与原料供应。
• LME交割品牌扩容对市场的影响。
• 需求旺季不及预期。

不锈钢市场分析

主要观点

1. 成本支撑：镍矿、镍铁价格上涨，短流程成本参考15740元/吨，钢厂小幅亏损。
2. 库存压力：社会库存明显增长，现货买盘谨慎，刚需为主。
3. 操作建议：多单谨慎持有，关注16000-16200元/吨区间；旺季需求不及预期时沽空。

风险因素

• 基差弱势、仓单累增。
• 高排产导致的库存压力。
• 需求复苏力度不足。

全局风险与展望

• 短期：纯镍供应放量压制价格，成本支撑稳李岩国际期货
• 中期：新增产能投产与交割品牌扩充，镍价重心下移。
• 风险：印尼政策变化、原料供应紧张、需求不及预期。