20240707-浙商证券-2024年7月基本面量化月报_养殖行业有望二次上行_15页_627kb

本报告的核心观点是：养猪行业猪价维持高位的时间可能超市场预期，推动养殖板块二次上行；同时看好消费电子、半导体和光伏等行业投资机会，但需警惕银行行业拥挤度风险。市场担忧5月以来猪价上涨后产能会扩张，影响持续性，但2021下半年起行业长期亏损导致上市猪企资产负债率高涨（当前约66%），产能扩张能力有限，结合母猪价格上涨缓慢，预期猪价高位时间超预期。

消费电子景气度持续回升，龙头公司如鸿海营收增速改善，存储芯片价格指标显示旺盛需求；半导体周期也可能延续，日本设备出货额增长，行业库存调整后机会显现。光伏方面，组件出口和国内装机数据边际改善，海内外需求上行，建议逐步关注。

家电内需或受地产周期企稳带动景气度上升，但需注意外需潜在的政策风险，如美国关税上升的可能。消费电子、半导体、光伏等行业的景气指标均显示上行趋势，但整体策略表现欠佳，最近一个月亏损56%，跑输基准。

风险包括模型基于历史数据，结论可能失效；银行拥挤度高，已达历史95%分位，股价波动风险大。报告建议投资者配置景气上行且拥挤度较低的行业，调整权重策略，但最近数据不理想，需谨慎决策。