20230813-华联期货-甲醇周报_传统需求上升_甲醇偏强运行_5页_799kb

甲醇市场周报分析总结

一、主要观点

1. 价格与利润：

   • 当前甲醇现货价格支撑偏弱，成本端煤价小幅上涨，但整体甲醇利润仍处于亏损状态（煤制甲醇完全成本利润-319元/吨，现金流利润48元/吨）；下游利润进一步下滑，甲醇制LLDPE和PP利润分别降至-262元/吨和-455元/吨。
   • 技术面显示甲醇高位偏强运行，但需关注波动性。

2. 供应与需求：

   • 供应：甲醇产量维持高位，8月进口量预计回升至130万吨，供应压力持续。
   • 需求：传统下游需求上升，MTO开工率持稳但利润较差，烯烃装置恢复将可能影响需求。

3. 库存：企业库存处于同期低位，港口库存中等，但累库预期存在，台风或影响港口卸货效率。

二、核心逻辑

• 利多因素：
  • 传统下游需求逐步回升，金九银十旺季预期增强。
  • 企业库存偏低，供需边际或有改善空间。
• 利空因素：
  • 煤价上涨支撑成本，但甲醇制烯烃利润仍处低位，需求韧性不足。
  • 港口库存存在累库压力，进口量回升加剧供应过剩风险。

三、操作建议

1. 单边：短线观望；中长线轻仓持有空单。
2. 期权：建议卖出宽跨式期权组合。

四、风险因素

• 煤价、原油、天然气走势；
• MTO装置开工率变化；
• 甲醇进口量及国内产量波动。