20241007-华创证券-华创农业周报_国庆猪价先跌后涨_优质企业估值有望迎来修复_33页_4mb

华创农业周报（20240930-20241006）总结

1. 行业整体表现

本周农林牧渔II（申万）指数上涨2669%，水产养殖涨幅最高（1019%）。估值方面，种植业、饲料、养殖业PE均低于行业平均，PB高于平均；动物保健和水产养殖PE高于平均，PB低于平均。

2. 生猪板块

国庆期间猪价先跌后涨，优质企业估值修复有望。前期利空缓释：空头情绪接近尾声，产能增加担忧趋缓，筹码拥挤度下降。短期市场悲观情绪已充分释放，当前板块估值处于历史底部，建议逢低布局。重点推荐牧原股份、温氏股份等长期优势企业，短期关注成本改善企业如神农集团、巨星农牧等。

3. 白鸡板块

苗价强势上涨，盈利有望改善。 短期内，鸡苗供不应求，价格持续强势；中长期看，海外引种受限加剧供需矛盾，白鸡景气周期可期。重点推荐益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份等企业。

4. 动保板块

经营改善在途，竞争风险加剧
动保行业随养殖盈利改善有所好转，但价格战导致部分企业亏损。反刍动保、宠物动保成新增长点，非瘟疫苗前景值得期待。建议关注科前生物、回盛生物、生物股份、中牧股份等企业。行业低谷期或孕育伟大企业，未来将形成强者恒强的格局。

5. 种植链

转基因商业化推进，种业龙头受益
2024年一号文件聚焦粮食安全，推动转基因品种商业化。建议关注大北农、隆平高科、登海种业。种业振兴加速，头部企业迎集中格局。

6. 宠物板块

消费回暖，龙头成长性强
宠物食品电商环比增速转正，市场集中度提升。重点推荐佩蒂股份，关注乖宝宠物、中宠股份、天元宠物等。

风险提示： 猪价波动、大规模疫病、宏观经济风险、禽流感、祖代鸡引种超预期等。