20220918-申港证券-银行行业研究周报_银行净息差压力有所缓解_10页_1mb

报告摘要

本文主要分析了2022年9月银行板块的市场表现及净息差压力缓解的背景，同时提供了行业动态、交易数据、宏观数据和资金价格等关键信息，为投资者提供了投资建议与风险提示。

自2021年起，监管层多次引导银行压降存款利率，以缓解银行净息差压力，增强其服务实体经济的能力。
2021年6月，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，改为在存款基准利率基础上加上一定基点，半年及以内短端定期存款和大额存单利率上限略有上升，而一年以上期限利率上限下降，有助于引导长期存款利率回归合理水平。
2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，成员银行参考10年期国债收益率和1年期LPR进行调整。
2022年1月，1年期LPR下调10bps，随后国有银行和股份制银行在4月下旬下调了1年期以上定期存款和大额存单利率。
2022年8月，1年期LPR下调5bps，5年期LPR下调15bps，自年初以来5年期LPR已下调35bps。银行资产端利率下降后，部分银行下调存款挂牌利率，符合市场化调整机制。
2022年二季度以来，资本市场波动加大，疫情对企业经营产生扰动，存款呈现定期化趋势，进一步加剧了银行净息差压力。此次存款利率下调有助于稳定银行盈利能力，尤其利好定期存款占比高的国有行和农商行。

推荐银行类型：建议关注两类银行：
- 股份制银行：下半年基本面改善明显的银行，如招商银行、兴业银行和平安银行。
- 区域优势城农商行：如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。
估值情况：当前银行板块估值处于历史低位，具备一定的安全边际。
市场预期：此次利率调整表明监管层稳定净息差的决心，有助于改变市场对2023年净息差大幅下行的悲观预期。
展望：随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复，银行板块短期承压风险事件将逐步化解。

本周跌幅：银行板块下跌 -0.78%，跑输沪深300指数3.15个百分点。
子板块表现：
- 国有银行：-0.32%
- 股份制银行：-0.37%
- 城商行：-1.55%
- 农商行：-3.42%
个股表现：
- 涨幅最大：宁波银行（+1.61%）、招商银行（+1.3%）、农业银行（+0.35%）
- 跌幅最大：常熟银行（-6.67%）、瑞丰银行（-5.73%）、厦门银行（-4.2%）