20231025-华安证券-顺络电子-002138.SZ-盈利能力持续改善_当季业绩均创新高_4页_333kb

顺络电子2023年三季报分析总结：

公司前三季度收入和利润实现大幅增长，前三季度收入达3676亿元，同比增长155.5%；归母净利润477亿元，同比增长171.9%。第三季度单季业绩尤其亮眼，收入1344亿元，同比增长285.9%，环比增长283%；归母净利润222亿元，同比增长9457%，环比增长2661%。主要增长动力来自新产品推出、消费电子及通信市场回暖，以及产能利用率提升。

核心业务分项表现：射频信号处理收入1482亿元，同比增长238.7%，显著高于整体增速；电源管理收入1421亿元，同比增长81.7%；汽车电子和储能专用收入407亿元，同比增长168.8%。盈利能力持续改善，毛利率和净利率逐季提升，第三季度创下历史新高，得益于降本提效。

未来展望：公司在客户端拓展顺利，新增长点潜力大。预计2023-2025年归母净利润分别为704亿元、922亿元、1210亿元，对应PE为3193倍、2441倍、1859倍，维持“增持”评级。风险包括行业竞争加剧和需求恢复不及预期。

财务预测显示高增长前景，ROE和毛利率有望继续提升，但需关注外部风险。