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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为华融证券市场研究部发布的9月14日证券研究报告，内容涵盖国内市场表现、财经要闻、海外市场综述及投资评级定义。报告指出，节前市场交投清淡，延续震荡整理趋势；财政赤字扩大，人民币汇率走势存在分歧；全球股市多数下跌，欧洲股市连续四日下跌，亚太市场呈现分化态势。

国内市场综述

市场表现

• 上证综指：收报3023.51点，上涨0.05%
• 深证成指：收报10514.58点，上涨0.51%
• 沪深300：收报3260.33点，下跌0.07%
• 中小板指：收报6774.01点，上涨0.63%
• 创业板指：收报2145.87点，上涨0.01%

两市成交金额为3965亿元，为一个月新低，显示节前交投清淡。市场整体呈现结构性行情，电子元器件、建材和化工板块领涨，非银行金融、建筑和交通运输板块下跌。

财经要闻

财政部数据

• 8月财政赤字：4293亿元
• 财政收入：同比增长1.7%，其中税收收入7680亿元，增长1.9%
• 主要收入项目：
  • 国内增值税：3225亿元，增长49.5%
  • 消费税：831亿元，同比下降6.2%
  • 企业所得税：649亿元，增长5.4%
  • 个人所得税：731亿元，增长9.9%
  • 进口货物增值税、消费税：1143亿元，增长19.3%
  • 关税：244亿元，增长25.5%
  • 出口退税：877亿元，同比下降7.2%
  • 城市维护建设税：259亿元，同比下降7.7%
  • 车辆购置税：222亿元，增长2%
  • 印花税：192亿元，同比下降41.7%

财政支出

• 8月财政支出：14187亿元，增长10.3%
• 1-8月累计支出：116120亿元，增长12.7%
• 主要支出项目：
  • 教育支出：16505亿元，增长11.7%
  • 科学技术支出：3229亿元，增长11.4%
  • 社会保障和就业支出：14597亿元，增长12.9%
  • 医疗卫生支出：8787亿元，增长19.8%
  • 住房保障支出：4015亿元，增长30.1%

房地产市场

• 国家统计局强调房地产市场对经济和民生的重要性，指出房价涨幅回落，市场呈现明显地区分化
• 呼吁房地产政策应因地制宜、因城施策，避免简单化和一刀切
• 房地产去库存效果显著，但三四线城市库存压力仍大
• 房地产市场分化调整是未来主基调，需遵循市场规律

人民币汇率走势分歧

• 樊纲：建议适度调控允许人民币逐步贬值
• 张承惠：认为人民币国际化趋势不变，短期内人民币稳中趋升的势头难以再现
• 黄益平：认为人民币面临持续贬值压力的风险不大，市场对中国经济前景的悲观预期是贬值预期的主要来源
• 央行立场：倾向于避免持续性、大幅贬值，强调维护汇率稳定

海外市场综述

全球股市表现

• 美国股市：三大指数集体下跌，道琼斯指数跌1.41%，标普500指数跌1.48%，纳斯达克指数跌1.09%
• 欧洲股市：三大股指连续第四日下跌，英国富时100指数跌0.53%，德国DAX指数跌0.43%，法国CAC40指数跌1.19%
• 亚太股市：日经225指数微涨0.34%，韩国综指涨0.4%，台湾加权指数微跌0.07%，澳洲标普200指数和新西兰NZSE50指数均下跌

驱动因素

• 美元走强：美元指数上涨0.44%，对全球股市形成压力
• 原油价格下跌：对能源板块造成冲击，也影响市场情绪
• 美联储政策预期：市场对9月加息的担忧加剧，但加息可能性下降
• 政治因素：美国大选选情升温，增加市场不确定性

大宗商品表现

• 黄金：USD/oz收报1342.20，下跌0.54%
• 布伦特原油：收报49.69，上涨2.29%
• LME铜：上涨0.29%，LME铝上涨0.19%
• CBOT小麦：上涨0.56%，CBOT玉米上涨1.48%

投资评级定义

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分析师：崔喜君
执业证书号：S1490515080001
日期：2016年9月14日