新世纪评级-2019年全国及各省市经济财政债务分析-2020.4-14页_1mb

2019年全国及各省市经济财政债务分析总结

核心内容概述

2019年，我国经济在国内外多重压力下保持稳定增长，全年GDP增速为6.1%，符合预期目标区间。与此同时，财政收入增速因减税降费政策而显著放缓，政府性基金收入增速也出现大幅回落。政府债务主要集中于东部经济发达地区，但部分西部和东北省份债务压力较大。房地产市场在政策调控下逐步趋稳，但部分三四线城市面临调整压力。

主要观点

1. 经济增长情况

• 全国经济：全年GDP增速为6.1%，增速逐季回落，但仍处于“6%-6.5%”目标区间。
• 经济结构：第三产业占GDP比重达53.92%，对经济增长贡献显著。
• 区域差异：
  • 东部地区：经济总量和质量领先，GDP总量占全国的51.88%，前七名省市排名未变。
  • 中部地区：经济总量占全国的22.20%，增速保持平稳。
  • 西部地区：经济总量占比20.82%，增速分化明显，四川为西部唯一GDP超4万亿元的省份。
  • 东北地区：经济增速持续低迷，辽宁、黑龙江和吉林分别为5.5%、4.2%和3.0%。

2. 财政收入与支出

• 财政收入：全国一般公共预算收入同比增长3.8%，税收收入增速大幅回落，非税收入增长显著。
• 收入分布：
  • 东部地区财政收入质量高，税收占收入比重普遍超过70%。
  • 中西部地区财政收入相对较低，自给率普遍低于50%，部分省份不足30%。
• 财政支出：全国一般公共预算支出同比增长8.1%，重点用于民生保障领域，如教育、社会保障和就业、卫生健康等。

3. 政府性基金收入

• 全国政府性基金收入：同比增长12.0%，增速较上年大幅回落。
• 区域分布：
  • 地方政府性基金收入主要集中在东部和中部地区。
  • 西部地区政府性基金收入规模较小，仅四川和重庆超过2000亿元。
• 增速情况：
  • 西部省份如青海、贵州、湖南等增速较高，超过20%。
  • 四川、西藏和新疆降幅较大，分别为-38.51%、-15.41%和-14.13%。

4. 政府债务情况

• 全国政府债务：截至2019年末，地方政府债务余额为21.31万亿元，其中一般债务11.87万亿元，专项债务9.44万亿元。
• 区域分布：
  • 债务主要集中在东部省份，但四川、湖南、贵州、辽宁等经济欠发达省份债务规模亦较大。
  • 西部和东北地区政府债务压力突出，政府债务余额与财政收入的比率超过2倍的省份有9个。
• 债务覆盖能力：
  • 东部地区财政收入对债务覆盖能力较强，如浙江、广东、北京和上海。
  • 西部和东北地区财政收入对债务的覆盖能力较差，债务压力较大。

关键信息汇总

一、经济总量与增速

• 2018年GDP修订：部分省市GDP总量和排名发生变化，东部和南部地区调增较多，华北、东北、西北地区调减较多。
• 2019年GDP总量排名：
  • 前十位省市中，前七位未变，福建上升至第8位，湖南上升至第9位，上海上升至第10位。
  • 天津和吉林排名后移，分别至第23位和第26位。
• GDP增速：
  • 全国增速为6.1%，多数省市增速低于两位数。
  • 贵州增速最高（8.3%），云南、西藏、江西紧随其后。
  • 东北三省增速继续低迷，辽宁、黑龙江、吉林分别为5.5%、4.2%和3.0%。

二、财政收入与支出

• 一般公共预算收入：
  • 全国同比增长3.8%，税收收入增速回落明显，非税收入增长较快。
  • 东部地区财政收入质量高，自给率在60%以上。
  • 西部和东北地区财政自给率普遍较低，部分省份不足30%。
• 一般公共预算支出：
  • 全国同比增长8.1%，民生保障为最大支出领域。
  • 教育、社保、卫生健康等支出增长显著，城乡社区和农林水支出增长平稳。

三、房地产与土地市场

• 商品房销售：全年销售面积17.15亿平方米，同比下降0.1%，为2015年以来首次回落。
• 房地产开发投资：全年完成额13.22万亿元，同比增长9.9%，增速相对稳定。
• 土地市场：土地购置面积同比下降11.4%，土地成交总价下降8.7%，但成交均价有所上升。
• 区域表现：
  • 东部地区商品房销售额和投资规模领先。
  • 西部地区增速较高，但部分省份出现负增长。
  • 三四线城市面临需求透支和调整压力。

图表与数据说明

• 图表1：2018年全国各省市GDP修订数及变化情况。
• 图表2：2018-2019年全国各省市GDP及增速对比。
• 图表3：2010年以来全国及地方财政收入增速情况。
• 图表4：2018-2019年全国各省市一般公共预算收入及增速对比。
• 图表5：2019年全国各省市税收比率及一般公共预算自给率对比。
• 图表6：2012年以来全国及地方政府性基金收入同比增速。
• 图表7：2018-2019年全国各省市政府性基金收入及增速对比。
• 图表8：2019年全国各省市政府债务及相关指标对比。
• 图表9：2012年以来全国房地产市场主要指标情况。
• 图表10：2012年以来全国土地市场主要指标情况。
• 图表11：2019年全国各地区房地产市场主要指标情况。

总结

2019年，中国经济在国内外压力下保持稳定增长，但增速放缓，经济结构持续优化。财政收入受减税降费政策影响显著回落，东部地区财政收入质量高，中西部地区财政自给率较低。政府性基金收入增速放缓，但部分省份仍保持较高增长。政府债务主要集中在东部和部分中西部省份，债务压力在西部和东北地区尤为突出。房地产市场在政策调控下逐步趋稳，但三四线城市面临调整压力，土地市场降温明显，房企拿地谨慎。