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PTA&MEG早报总结（2024年11月25日）

PTA概述

• 基本面：11月底主港现货价格在4800-4850区间，基差-46，中性偏空。宁波货价格略弱。
• 供需结构：装置检修增多，供需尚可；PTA入交割库导致流动性减少，现货基差走强。
• 盘面：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。
• 预期：价格跟随成本端（原油）震荡，短期关注下游装置变动和原油走势。

MEG概述

• 基本面：价格高位波动，受供应缩减预期影响，现货成交4650元/吨，基差43（贴水），中性。
• 库存：华东库存环比减少，但12月起到货集中，将维持累库趋势。
• 供需预期：短期偏弱调整，远月供应压力增加；聚酯开工率提升（92.2%），利多需求；但存量产能大，供需矛盾未根本改善。
• 盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，中性。
• 预期：短期高位承压，关注装置复产情况和累库节奏。

关键因素

1. PTA：成本端波动主导，库存减少短期支撑，但流动性固化风险中性。
2. MEG：供应端逐步恢复（新疆天业、华谊装置变动），价格承压，长期供需矛盾未缓解。
3. 风险提示：宏观不确定性、原油波动、装置检修变化、库存累库趋势。

免责声明：本报告基于公开数据，分析仅供参考，不构成投资建议。