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航空发动机业务加速整合迎来发展良机总结

核心内容

本报告为渤海证券机械行业周报，发布于2015年4月19日，由分析师张敬华和助理分析师李骥撰写。报告重点分析了机械行业近期的市场表现、行业发展趋势及重点公司动态，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周机械行业表现强劲，整体上涨19.26%，跑赢沪深300指数11.86个百分点。
• 军工行业同样表现较好，累计上涨8.8%，跑赢沪深300指数1.4个百分点。
• 铁路设备板块在南北车带动下上涨56.53%，成为行业领涨板块。
• 金属制品和基础零部件板块下跌，分别下跌0.60%和0.22%，是机械行业中仅有的两个下跌板块。
• 南北车涨幅居前，分别上涨61.12%和61.11%；金轮股份因完成收购并复牌，也表现较好，上涨44.14%。

2. 核电设备行业

• 国务院核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，标志着我国核电建设全面提速。

• “华龙一号”融合ACP1000和ACPR1000+技术，代表我国第三代核电技术，具有自主知识产权。

• 2020年我国核电装机容量目标为5800万千瓦，总投资或将超过5000亿元，市场空间巨大。

• “华龙一号”是我国核电走出去战略的重要组成部分，特别是在“一带一路”框架下。

• 预计未来一段时间将进入核电项目密集批复期。

• 推荐公司：南风股份（核电通风设备供应商）、应流股份（核电泵阀供应企业）、江苏神通（核电泵阀供应企业）。

3. 国防军工行业

• 中航工业集团整合航空发动机业务，重点解决精密铸造问题。

• 在大飞机发动机专项和国产化替代推动下，发动机产业有望获得国家千亿元以上的专项资金。

• 中航工业集团整合中航动力、沈阳黎明、贵州黎阳和南方集团的铸造业务，成立中航精铸。

• 中国航天科工三院31所在H∞鲁棒多变量控制方面取得重大突破，应用于航天发动机，标志着我国航空发动机技术实现了一定突破。

• 推荐公司：中航动力、中航动控。

关键信息

• 行业评级：航空航天、机床工具、军工行业被列为“看好”；其余行业为“中性”。
• 重点推荐品种：
  • 应流股份：买入
  • 江苏神通：买入
  • 南风股份：买入
  • 中航动力：买入
  • 中航动控：买入

行业公司动态

1. 徐工机械：一季度亏损近4亿元，主要受国内外工程机械市场低迷及巴西雷亚尔贬值影响。
2. 松德股份：2014年实现扭亏为盈，净利781.71万元，同比扭亏。
3. 常林股份：2014年度预亏1.8亿元，主要因合资企业现代江苏亏损及毛利率低。
4. 李克强总理：力挺“华龙一号”推广，强调其在优化能源结构和提升国际竞争力方面的重要性。
5. 沈阳机床：2014年年度净利润同比增长33.98%，营业收入增长5.91%。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：介于10%~20%
  • 中性：介于-10%~10%
  • 减持：跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：介于-10%~10%
  • 看淡：跌幅超过10%

重要声明

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