20220307-国金证券-主要消费产业行业研究周报_两会消费关注点暨粉笔科技招股书梳理_16页_1mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2022年消费行业的主要发展趋势及重点企业动态，涵盖政策导向、电商促销、职业教育平台粉笔科技的IPO进展以及行业风险提示等内容，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点

1. 两会政策导向

• 疫情防控常态化：继续坚持外防输入、内防反弹，服务类消费恢复视疫情发展而定。
• 扩大内需战略：推动线上线下消费融合，关注智能家电、新能源汽车、老龄化与三孩配套消费及农村电商发展。
• 高水平对外开放：通过扩大出口信用保险、发展外贸新业态新模式、建设海外仓等措施，提振跨境电商业务。

2. 电商3.8大促

• 促销活动时间：3月1日至3月8日，各平台满减门槛降低，优惠形式多样化。
• 热门品类表现：化妆品、珠宝饰品、服饰为节日期间热门品类，其中化妆品的节日促动效应最为明显。
• 平台策略差异：天猫淘宝改为预售加赠，京东保持原有优惠形式，拼多多和抖音增加优惠种类，快手则通过激励活动提升商家参与度。

3. 粉笔科技IPO分析

• 公司概况：粉笔科技是中国领先的非学历职业教育培训服务供应商，专注于公职人员考试、事业单位考试、教师资格证及招录类培训等课程。
• 财务表现：2021年前九个月营业收入26.33亿元，同比增长79.5%；净利润亏损12.28亿元。
• 主要看点：
  • 市场份额：行业排名第三，付费人次第一。
  • 品牌影响力：拥有高满意度和口碑推荐率。
  • OMO模式：线上平台带动线下业务发展，实现协同效应。
  • 内容与技术：拥有强大的内容开发能力和技术团队，推动课程标准化。
  • 管理团队：经验丰富，具备战略眼光和执行力。

关键信息

3.1 公司主要情况

• 粉笔科技于2022年2月28日递表港交所，中金公司、花旗、美银证券为联席保荐人。
• 2021年1至9月线上付费人次达4530万，线下业务覆盖31个省、自治区及直辖市的260多个城市。

3.2 公司主要看点

• 行业增长潜力：中国职业考试培训行业市场规模从2016年的325亿元增至2020年的646亿元，预计2026年将达到1230亿元。
• 品牌与口碑：47.5%的学员由同学或朋友推荐，93.6%愿意推荐粉笔产品及服务。
• 技术与内容：拥有5300多名讲师及340名专家团队，课程内容标准化，成本控制能力强。
• 管理团队：联合创始人张小龙、魏亮等在教育及科技领域经验丰富，具备战略眼光和执行力。

3.3 募集资金运用

• 用于丰富课程内容、扩大学员群体、加强内容与技术开发、寻求投资及收购机会、开展营销活动及运营资本需求。

3.4 风险提示

• 疫情风险：若疫情持续时间超预期，将影响消费场景恢复。
• 经济下行风险：宏观经济大幅下行将压制消费意愿。
• 政策监管风险：若政策加码，可能对相关行业造成不利影响。
• 贸易摩擦风险：贸易摩擦升级可能影响出海企业及进出口业务。

行业与个股动态

4.1 行业重要新闻

• 农产品调控：中央一号文件首次将重要农产品调控作为重点，农产品价格波动加大。
• 跨境电商政策：新增29项商品进入《跨境电子商务零售进口商品清单》，包括滑雪用具、羽绒服等。
• 服务业纾困政策：多部门正部署针对餐饮、零售、旅游等行业的专项支持政策。
• 智能电视适老化：相关部门推动智能电视“适老化”改造，鼓励厂商引入语音控制等技术。
• 京东全球零售十强：京东成为首家进入全球零售十强的中国企业，复合收入增长率达31.2%。

4.2 个股重要新闻

• 正邦科技：因出售资产收到深交所关注函，涉及金额约20-25亿元。
• 金新农：拟收购福建一春49%股权，以发展生猪养殖业务。
• 煌上煌：调整渠道策略，向街边店、商业街店转型。
• 安井食品：计划投资10亿元建设预制菜项目。
• 中炬高新：宝能持有的2389.91万股股票被强制卖出。
• 极米科技：限售股解禁，预计解禁市值达99.73亿元。
• 拼多多与美的集团：启动“火三月焕新智慧家”项目，深化战略合作。
• 格力电器：收购盾安环境获得反垄断审查通过，拟实施三年股东回报规划。
• 老板电器：2021年净利首次负增长，主要因部分客户违约。
• 深康佳A：MicroLED全制程研发生产线已建成，技术取得进展。
• 申洲国际：预计2022年税后净利润下降31%-39%。
• 韵达股份：与阿里云成立智慧物流数据库创新应用中心，探索物流智能化。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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