20251118-华源证券-建筑装饰行业周报_前10月广义基建增速微正_继续推荐_红利_组合_11页_831kb

建筑装饰行业周报总结

本周观点

前10个月广义基建增速微正：2025年1-10月，广义基建累计完成20.38万亿元，同比增长1.51%；狭义基建同比下降0.10%。10月单月广义基建同比下降12.11%，月度波动加大。
细分行业表现：交运、仓储和邮政累计同比小幅增长0.10%，铁路投资累计增长3.00%；电力投资同比保持高景气（12.50%），但10月单月下降6.29%。
未来展望：“十五五”规划期内重大项目（如雅江电站、新藏铁路）有望推动基建韧性。前10个月广义基建增速为近五年次低，政策刺激预期下有望企稳。

市场表现

板块及个股：申万建筑装饰指数本周上涨0.35%。涨幅居前的是园林工程（+5.21%）、装修装饰（+5.18%）及钢结构（+2.39%）；跌幅居前为汇绿生态（-10.49%）、交建股份（-9.40%）。
大额交易：大宗交易共3家公司，名雕股份成交额最高，郑中设计、农尚环境随后。

个股推荐

红利主线：高分红低估值个股具备配置价值，建议优先选择四川路桥、江河集团。
建筑+主线：关注并购重组及转型升级企业，推荐上海港湾、宏润建设、华阳国际、浦东建设等。

风险提示

投资风险：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速放缓，政策落地滞后等。