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报告类型：股指日评

日期：2026年5月26日

一、行情回顾与后市展望

1.1 行情回顾

• 股票市场：5月25日，万得全A放量上涨，收盘上涨 $1.21%$ ，但全市超3200支个股下跌，市场赚钱效应不佳，热度集中在科创板。
• 主要股指表现：
  • 沪深300上涨 $1.58%$
  • 上证50上涨 $1.55%$
  • 中证500上涨 $1.48%$
  • 中证1000上涨 $1.23%$
• 股指期货表现：
  • IF2606.CFE上涨 $1.34%$
  • IH2606.CFE上涨 $1.52%$
  • IM2606.CFE上涨 $1.34%$
  • IC2606.CFE上涨 $0.83%$
• 表现对比：股指期货整体表现弱于现货。

1.2 后市展望

• 外围市场：美国与伊朗框架协议已达成 $95%$ ，双方在核储备与霍尔木兹海峡问题上达成协议，但尚未签署最终协议，谈判仍处于措辞磋商阶段。
• 国内市场：
  • 企业基本面改善，Wind全A营收增速全面由负转正，归母净利同比增幅走扩，盈利拐点已到来。
  • 市场情绪波动较大，半导体板块因监管传闻出现大幅下挫，随后因华为“韬(τ)定律”引发反弹，科创50大涨近6%。
  • 当前市场资金与情绪集中在局部板块，结构性分化明显，短期或延续震荡运行。
• 中长期趋势：地缘扰动下，中国受益于供应链竞争优势，更具韧性；宏观经济基本面与企业盈利拐点或已到来，资金面与基本面共振下，指数长期向好趋势不变。

二、数据概览

表1：股指期货、现货行情数据

图1：国内主要指数表现

• 创业板指上涨 $2.84%$
• 深证成指上涨 $2.30%$
• 中证1000上涨 $2.14%$
• 中小盘上涨 $2.02%$
• 中证500上涨 $1.87%$
• 万得全A市场上涨 $1.74%$
• 沪深300上涨 $1.30%$
• 上证指数上涨 $0.87%$
• 上证50上涨 $0.09%$

图2：市场风格表现

• 成长板块上涨 $2.93%$
• 周期板块上涨 $1.75%$
• 稳定板块上涨 $0.02%$
• 消费板块下跌 $-0.42%$
• 金融板块下跌 $-0.51%$

图3：行业板块表现（申万一级指数）

• 综合上涨 $4.5%$
• 电子上涨 $4.2%$
• 通信上涨 $4.1%$
• 建筑材料上涨 $3.8%$
• 有色金属上涨 $3.6%$
• 机械设备上涨 $2.9%$
• 基础化工上涨 $2.6%$
• 环保上涨 $1.5%$
• 国防军工上涨 $1.4%$
• 电力设备上涨 $1.4%$
• 计算机上涨 $1.3%$
• 汽车上涨 $1.0%$
• 纺织服饰上涨 $1.0%$
• 房地产上涨 $0.7%$
• 社会服务上涨 $0.7%$
• 建筑装饰上涨 $0.6%$
• 钢铁上涨 $0.5%$
• 轻工制造上涨 $0.5%$
• 美容护理上涨 $0.5%$
• 商贸零售上涨 $0.4%$
• 公用事业上涨 $0.3%$
• 家用电器下跌 $-0.1%$
• 交通运输下跌 $-0.2%$
• 银行下跌 $-0.3%$
• 传媒下跌 $-0.4%$
• 煤炭下跌 $-0.5%$
• 医药生物下跌 $-0.6%$
• 农林牧渔下跌 $-0.7%$
• 石油石化下跌 $-0.8%$
• 非银金融下跌 $-0.9%$
• 金融保险下跌 $-1.2%$
• 公告投资下跌 $-1.5%$

图4：万得全A成交量（亿）

• 2026年5月11日成交量为 $1400$ 亿，较前一阶段有所回升。

图5：股指现货成交量（亿）

• 2026年5月11日沪深300成交量为 $200$ 亿，上证50为 $60$ 亿，中证500为 $220$ 亿，中证1000为 $300$ 亿。

图6：股指期货成交量

• 2026年5月12日沪深300期货成交量为 $17,500$ 亿，上证50为 $7,500$ 亿，中证500为 $12,500$ 亿，中证1000为 $34,500$ 亿。

图7：股指期货持仓量

• 2026年5月12日沪深300持仓量为 $42,000$ 亿，上证50为 $34,000$ 亿，中证500为 $47,000$ 亿，中证1000为 $48,000$ 亿。

图8：主力合约基差走势

• 基差走势呈现波动，具体数值未明确列出，但趋势显示存在一定的调整空间。

图9：跨期价差走势

• 跨期价差在2026年6月后逐步收窄，从 $-20%$ 回升至 $0%$，显示市场预期趋于稳定。

图10：主要ETF基金份额统计（亿张）

• 大盘ETF与中小盘ETF份额在2026年5月17日分别降至 $1300$ 亿和 $900$ 亿，表明市场资金向中小盘转移。

图11：主要ETF成交额统计（亿元）

• 大盘ETF与中小盘ETF成交额在2026年5月19日分别为 $380$ 亿和 $360$ 亿，显示市场活跃度有所回升。

三、行业要闻

• 美伊框架协议进展：美国与伊朗的框架协议已达成 $95%$，但尚未签署，谈判重点为结束战争，核问题尚未讨论。
• 华为“韬(τ)定律”发布：华为提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”，预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程水平，这是中国在全球半导体领域首次提出的新指导原则。
• 央行逆回购操作：央行开展 $2580$ 亿元7天期逆回购操作，操作利率 $1.40%$，净投放 $2570$ 亿元，表明流动性较为宽松。

四、建信期货联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，邮编：200120
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，邮编：518026
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，邮编：250014
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，邮编：510620
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，邮编：100032
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，邮编：350300
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，邮编：450008
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，邮编：315000
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，邮编：200120
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，邮编：710075
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，邮编：310000
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，邮编：200122
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，邮编：200082
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，邮编：362000
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，邮编：361000
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，邮编：610020

五、免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
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