20220410-申港证券-轻工纺服行业研究周报_水光针纳入III类医疗器械管理_17页_2mb

投资摘要总结

核心内容

1. 水光针纳入Ⅲ类医疗器械管理

   • 国家药品监督管理局发布公告，调整《医疗器械分类目录》，将射频治疗仪、水光针及面部埋植线等纳入Ⅲ类医疗器械管理。
   • 这一调整将提升医美行业的规范性，减少不合规产品，提升合规企业的市场地位。
   • 当前水光针市场合规率较低，据2020年数据显示，每三支水光针中有两支不合规，存在安全隐患。
   • 国内部分上市公司已布局水光针市场，如华熙生物、昊海生科等，分别推出升级版水光针产品和在研项目，以提高产品效果和安全性。

2. 医美行业监管趋严利好头部企业

   • 监管趋严有助于净化市场环境，引导行业健康发展，提升合规企业的市场份额。
   • 推荐关注的医美行业龙头上市企业包括爱美客、华熙生物。

3. 行业数据与市场表现

   • 轻工制造行业本周下跌1.36%，纺织服装行业下跌1.11%，均跑输大盘。
   • 家居用品板块表现较好，文娱用品板块下跌显著。
   • 造纸板块表现相对较好，包装印刷板块下跌较多。

4. 行业业绩表现

   • 爱美客2021年前三季度营收同比增长120.46%，净利润增长147.98%。
   • 华熙生物营收同比增长89.03%，净利润增长26.72%。
   • 昊海生科营收同比增长42.87%，净利润增长206.83%。

5. 行业发展趋势

   • 面部埋线市场具有上升空间，目前在国内市场知名度较低，但国际医美市场已呈现上升趋势。
   • 注射针剂类产品成为医美行业重点发展方向，多家企业布局玻尿酸等产品。

主要观点

• 监管升级：医美行业监管趋严，将推动市场向合规化、规范化发展，有利于提升头部企业的竞争力。
• 行业潜力：水光针、面部埋线等产品在医美行业中具有较大的市场潜力，但需进一步规范。
• 企业布局：华熙生物、爱美客、昊海生科等企业在水光针及相关医美产品方面已有布局，未来有望受益于政策利好。
• 市场表现：轻工制造与纺织服装行业本周整体表现不佳，但部分子板块如家居用品、造纸表现相对较好。
• 业绩增长：医美行业相关上市公司业绩表现强劲，尤其是爱美客和华熙生物，显示出良好的市场增长潜力。

关键信息

水光针相关

• 水光针纳入Ⅲ类医疗器械管理，有助于提升产品合规性。
• 华熙生物润致Aqua型产品已上市，昊海生科正在研发线性精密交联和加强型水光针产品。
• 水光针市场合规率低，存在安全隐患。

医美行业

• 注射针剂类产品成为重点发展方向，玻尿酸相关产品为主要产品。
• 爱美客、华熙生物、昊海生科等企业均有注射类产品布局。
• 2021年前三季度，爱美客营收10.23亿元，净利润7.08亿元；华熙生物营收30.12亿元，净利润5.54亿元。

行业数据

• 轻工制造行业本周下跌1.36%，纺织服装行业下跌1.11%。
• 家具制造业营收同比增长6.9%，但利润总额下降。
• 造纸行业原材料价格有所波动，包装纸价格有所上涨，文化印刷纸价格稳定。

市场表现

• 轻工制造行业涨幅前五：亚振家居（17.97%）、英联股份（7.43%）、索菲亚（5.69%）、东风股份（5.22%）、金马游乐（4.48%）。
• 轻工制造行业跌幅前五：永吉股份（-21.98%）、明月镜片（-12.40%）、力诺特玻（-11.55%）、王子新材（-8.50%）、顺灏股份（-8.40%）。
• 纺织服装行业涨幅前五：牧高笛（20.58%）、曼卡龙（11.10%）、中国黄金（8.46%）、健盛集团（5.83%）、三夫户外（3.34%）。
• 纺织服装行业跌幅前五：如意集团（-10.31%）、中潜股份（-8.66%）、朗姿股份（-8.58%）、金轮股份（-7.17%）、华升股份（-6.89%）。

投资策略

• 关注家居板块：建议关注定制家居企业【欧派家居】【索菲亚】，软体家居企业【顾家家居】【喜临门】。
• 行业风险提示：原材料价格波动、汇率波动可能对行业造成影响。

行业评级

• 轻工制造行业：当前评级为“增持”。
• 纺织服装行业：当前评级为“增持”。

附录：行业数据与政策背景

• 水光针合规率：2020年每三支水光针中约有两支不合规。
• 行业政策：水光针、射频仪器、面部埋植线等产品纳入Ⅲ类医疗器械管理，标志着医美行业监管进一步加强。
• 行业趋势：医美行业向合规化发展，头部企业有望受益。