20240822-华鑫证券-劲仔食品-003000.SZ-公司事件点评报告_盈利能力改善_零食渠道表现亮眼_5页_289kb

报告摘要：劲仔食品2024年半年度报告显示其业绩持续增长，盈利能力显著改善。

业绩方面：2024年上半年公司总营收113.0亿元，同比增长22%；归母净利润14.3亿元，同比增长72%；扣非归母净利润12.2亿元，同比增长70%。其中第二季度营收59亿元，同比增长21%；归母净利润7.0亿元，同比增长59%；扣非归母净利润6.4亿元，同比增长64%。毛利率从上年末的26.40%提升至30.40%，净利率从10.30%提升至12.84%，盈利能力显著增强。

产品方面：鱼制品和豆制品为公司两大核心业务，鱼制品营收70.3亿元（同比+17%），豆制品营收11.1亿元（同比+10%）。主打产品之一鹌鹑蛋市场表现亮眼，带动禽类制品整体销售额达到25.8亿元（同比+51%）。新产品持续布局，深海鳀鱼已在重点市场试水，新品“周鲜鲜”豆干持续优化产品结构。

渠道方面：受控电商转型影响，线上渠道收入出现回落；线下渠道表现优于大盘，特别是零食专营渠道增长显著，增速超过100%。终端渠道拓展成效明显，经销商数量较上年增长24%至3166家。

展望未来，分析师预计公司2024至2026年将持续保持高增长，营业收入年均增幅预计在20%以上，归母净利润增速更为可观。维持“买入”评级。同时需关注宏观经济形势、产品增长持续性等潜在风险因素。

业绩亮点：
▌主营业务持续增长
▌盈利能力明显改善
▌核心产品结构持续优化
▌线下渠道下沉和零食化转型成效初显