20231105-广发期货-原油沥青周报_原油_中长期压力仍存_短期关注宏观情绪和地缘事件扰动_沥青_供需预期双弱_价格表现纠结_63页_2mb

原油沥青周报总结

原油市场回顾

上周原油价格震荡走弱，主要受欧美经济数据疲弱影响。尽管美联储暂停加息提升了市场风险偏好，但经济下行压力拖累原油需求。地缘事件如巴以冲突有所降温，导致地缘溢价回落。OPEC原油产量环比微增5万桶/天，俄罗斯石油出口减少超过30万桶/天。美国原油产量保持稳定，但能源部计划以79美元/桶价格回购战略石油储备部分，增加了市场不确定性。整体供需平衡表显示库存变化，海外驱动下油价中长期承压。

沥青市场回顾

上周沥青价格呈现区间震荡，走势强于成本端。炼厂开工率降至低位，受生产效益不佳影响，多地炼厂停产或转产。下游需求季节性转弱，北方地区施工进入尾声，但炼厂库存压力较小。沥青裂解价差有所修复，反映供需胶着状态。

市场观点

原油方面，中长期压力 persist due to经济下行和需求疲软，短期则受地缘事件和宏观情绪扰动。总体建议高位偏空，非美原油参考80-88美元/桶区间操作。沥青市场供需预期双弱，表现为寄。单边方向跟随原油，建议钢厂或相对高点逢高试空，关注成本端变动。

风险因素

主要风险包括地缘冲突升级、宏观经济形势恶化、政策变动（如贸易制裁）或供应端超预期调整。需求端若不及预期，将进一步影响价格走势。