20171102-东北证券-策略日报_新三板企业过会成功率明显下降_6页_587kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年11月2日，主要分析了新三板企业在IPO过会方面的表现以及市场交易数据。报告指出新三板企业过会成功率在2017年7月后明显下降，同时提供了当日新三板市场的主要交易数据和新增挂牌信息。

主要观点

1. 新三板企业过会成功率下降

• 近期表现：2017年10月31日，证监会两场发审会中，6家新三板企业中有3家被否，1家暂缓，标志着新三板企业IPO过会成功率下降。
• 历史数据：自2017年以来，共有17家新三板企业成功过会并完成上市。7月前，除族兴新材因特殊原因撤回材料外，新三板企业保持100%的过会成功率。
• 整体趋势：7月之后，新三板企业过会成功率降至52%，远低于同期发审会整体过会率，表明监管层对新三板企业IPO审核趋严。
• 监管重点：财报诚信和财务数据真实性成为监管层重点关注的问题，若不能有效解决，其他方面将难以稳固。

2. 市场交易数据

• 指数表现：2017年11月1日，三板成指上涨0.30%，三板做市指数微跌0.14%。
• 成交量与成交额：当日新三板总成交量为19691.79万股，较上一交易日增长7.90%；总成交金额为93172.73万元，增长3.68%。
• 换手率与市盈率：整体市场换手率为0.07%，市盈率为35.77；做市转让市盈率为26.23，协议转让市盈率为43.44。
• 成交额前十：做市转让成交额最高的是伊禾农产品（3431.16万元），协议转让成交额最高的是龙门教育（16105.75万元）。

3. 挂牌与转让变动

• 新增挂牌：当日新增4家挂牌公司，均为协议转让方式，行业涵盖研究和试验发展、土木工程建筑业、非金属矿物制品业、水的生产和供应业等。
• 做市商退出：共有21家做市商退出，4家做市转让转为协议转让，显示出市场流动性变化。

关键信息

• 2017年11月1日市场数据：

  • 三板成指：1296.14点，上涨0.30%
  • 三板做市：1007.14点，下跌0.14%
  • 总成交量：19691.79万股，增长7.90%
  • 总成交金额：93172.73万元，增长3.68%
  • 换手率：0.07%
  • 市盈率：整体35.77，做市26.23，协议43.44

• IPO过会情况：

  • 2017年11月前，新三板企业IPO过会率曾保持100%，但7月后开始下降。
  • 截至10月31日，7月以来共有19家新三板企业上会，其中10家成功过会，9家未通过，5家被否，4家暂缓。
  • 新三板企业过会成功率降至52%，低于同期发审会整体过会率。

• 新增挂牌公司：

  • 4家新挂牌企业均为协议转让方式，主办券商包括财达证券、开源证券、长城证券、中泰证券等。

• 做市商变动：

  • 21家做市商退出，4家做市转协议，表明市场结构和流动性有所调整。

数据速递

• 三板成指：1296.14点，微涨0.30%
• 三板做市：1007.14点，微跌0.14%
• 总成交量：19691.79万股，增长7.90%
• 总成交金额：93172.73万元，增长3.68%
• 换手率：0.07%
• 市盈率：整体35.77，做市26.23，协议43.44

增发提示

• 实施完成：华环电子、恒誉环保、荆江半轴、美能燃气、天成包装、西藏能源、南王科技、亚玖股份、弘景光电、建中科技、耀胜体育、宏鼎股份、建中科技、数策股份、凯德石英、尚洋科技、凯伦科技等企业已实施或完成增发。
• 董事会批准：部分企业如巨正源、华拓开源、ST纽哈斯、九州沃顿、智臻智能、宇航股份、雅艺科技等处于董事会批准阶段。
• 股东大会批准：部分企业如鲁电节能、同方软银、天运股份、目乐医疗、万杰智能、恒拓开源等已获得股东大会批准。

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有9年资本工作经验。
• 马庆华：新三板研究助理，清华大学环境工程硕士，2年环保行业工作经验。
• 郑照堃：新三板研究助理，复旦大学高分子硕士，3年材料行业工作经验。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
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• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成买卖建议。
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投资评级说明

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