20250928-国泰期货-豆粕_震荡_规避国庆长假风险_豆一_新豆上市_市场预期政策支持_7页_882kb

报告总结：豆粕与豆一市场分析

日期：2025年09月28日
研究品种：豆粕和豆一

市场回顾

• 国内外豆粕和豆一价格在过去一周呈现分化：美豆期价偏弱，主要受阿根廷免税事件和中美贸易摩擦忧虑影响；国内豆粕期价偏弱，受阿根廷事件和缺货担忧缓解支撑；豆一期价偏强，受益于政策支持预期和新豆上市因素。
• 具体数据：美豆主力合约周跌幅1.17%，国内豆粕主力合约周跌幅2.55%，豆一主力合约周涨幅0.79%。国内豆粕成交量周环比上升，提货量周环比下降，库存略增。

基本面分析

• 国际市场：阿根廷关税事件短期冲击市场，但影响有限；美豆出口数据符合预期，优良率下降略偏多；巴西大豆种植进度持平，天气条件对收获有利但不利播种；贸易摩擦不确定性仍存。
• 国内市场：新豆上市推涨豆一期价，但现货价格偏弱；国储大豆拍卖全部成交；压榨量周环比下降，库存同比下降；基差变化不大。

下周展望

• 预计连豆粕和豆一期价震荡运行，建议规避国庆长假风险。
• 关注重点：USDA库存报告、美豆收获进度、中美贸易谈判进展、巴西种植速度；豆粕价格受成本端影响，豆一转向政策支持预期交易。风险因素包括贸易政策变化和假期市场波动。

关键结论

• 豆粕市场震荡为主，不确定性高；豆一新豆上市导致价格压力，但政策预期提供支撑。总体建议投资者谨慎操作，关注假期前后的风险事件。