20250928-华泰期货-FICC周报_国庆长假将至_做好假期风险管理_9页_1mb

报告摘要

国庆假期风险：10月1日至8日，6个外盘交易日。历史显示，节前股指或人民币汇率可能贬值，节后修复。关注假期事件：美国临时支出议案、非农数据、欧佩克+会议；商品方面，黄金持仓风险低，走势看涨；节后重点关注焦煤、钢矿等商品板块。
国内经济形势：8月数据转弱，工业缓、投资弱、消费淡；外部关税压力增，如墨西哥关税和欧盟二级关税威胁；国内稳增长政策频发，财政部、发改委和央行强化措施以应对压力。
美国经济动态：通胀前景明朗，8月数据未达预期，支持美联储降息；已降息25个基点至4.00%-4.25%，降息周期顺畅；政府停摆风险上升，新关税措施影响市场；ISM和零售数据波动，劳动力市场温和降温。
商品与策略：黑色和新能源金属供给侧敏感；逢低多配工业品和贵金属；关注甲醇、PVC等化工品种“反内卷”空间；农产品受关税和通胀影响，需基本面确认；黄金与农产品可能受益于去美元化趋势。
风险要点：地缘政治风险（能源上行）、全球经济下行、美联储超预期收紧；可能触发风险资产下跌。
要闻摘要：美国GDP数据超预期、关税实施、央行政策操作；欧洲PMI数据疲软；中国经济用电量增长稳定；官员言论强调中性利率与通胀目标。