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沪锌期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

2025年9月26日，沪锌主力合约（ZN2511）全天呈现区间震荡走势，收盘价为21980元/吨，较前一日微涨 0.07%。当日成交量为 12.67万手，持仓量为 12.61万手，价格运行于 21890-22060元/吨 区间。

1.2 品种价格

沪锌期货共有12个合约，整体持仓量为 230281手，较上一交易日减少 8181手。各合约表现如下：

• 沪锌加权0：最新价21990元/吨，成交量194248手，持仓量230281手，日增仓-8181手，涨幅0.07%，涨跌+15元。
• 沪锌主连：最新价21980元/吨，成交量126716手，持仓量126086手，日增仓-5200手，涨幅0.07%，涨跌+15元。
• 沪锌2510：最新价21950元/吨，成交量27380手，持仓量22348手，日增仓-8423手，跌幅-0.05%，涨跌-10元。
• 沪锌2511M：最新价21980元/吨，成交量126716手，持仓量126086手，日增仓-5200手，涨幅0.07%，涨跌+15元。
• 沪锌2512：最新价21995元/吨，成交量33463手，持仓量59768手，日增仓+4309手，涨幅0.07%，涨跌+15元。
• 沪锌2601：最新价22025元/吨，成交量5994手，持仓量13372手，日增仓+1005手，涨幅0.14%，涨跌+30元。
• 沪锌2602：最新价22060元/吨，成交量474手，持仓量3930手，日增仓+71手，涨幅0.14%，涨跌+30元。
• 沪锌2603：最新价22090元/吨，成交量86手，持仓量1697手，日增仓+23手，涨幅0.23%，涨跌+50元。
• 沪锌2604：最新价22130元/吨，成交量50手，持仓量1257手，日增仓+14手，涨幅0.18%，涨跌+40元。
• 沪锌2605：最新价22130元/吨，成交量43手，持仓量996手，日增仓+5手，跌幅-0.14%，涨跌-30元。
• 沪锌2606：最新价22170元/吨，成交量6手，持仓量615手，日增仓+2手，跌幅-0.07%，涨跌-15元。
• 沪锌2607：最新价22190元/吨，成交量18手，持仓量111手，日增仓+1手，涨幅0.43%，涨跌+95元。
• 沪锌2608：最新价22235元/吨，成交量17手，持仓量67手，日增仓+11手，涨幅0.23%，涨跌+50元。
• 沪锌2609：最新价22255元/吨，成交量1手，持仓量34手，日增仓+1手，涨幅0.27%，涨跌+60元。

2. 现货市场分析

2.1 基差数据

根据 Wind 数据，当日沪锌基差为 -40元/吨，较前一日的 -185元/吨 显著修复，表明期货价格与现货价格之间的差距有所缩小。

3. 影响因素分析

3.1 宏观经济面

• 美国数据强劲：二季度 GDP 增速上修至 3.8%（近两年新高），首申失业金人数降至 21.8万人（7月以来最低），显示经济韧性增强。
• 降息预期降温：市场对美联储 10 月降息预期减弱，美元指数升至三周高位，对金属价格形成压制。
• 内外盘走势分化：伦敦锌价维持在 2922.5美元/吨 高位，而沪锌则呈现震荡走势。

3.2 产业基本面

• 供应端：巴彦淖尔紫金（22万吨产能）检修，呼伦贝尔驰宏（18万吨）和广西誉升（5万吨）复产，短期内供应增量有限。
• 需求端：传统旺季消费回暖不足，镀锌企业开工率虽有提升，但原料库存偏高，采购意愿谨慎。压铸锌合金需求未见明显改善。

4. 结论与展望

• 库存动态：短期库存有所去库，但长期来看仍存在累库压力。
• 市场情绪：整体市场保持谨慎观望态度。
• 价格走势：预计沪锌短期将继续呈现区间震荡走势，缺乏明确方向性突破。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期货市场存在较大风险，入市需谨慎。