20210801-国信期货-苹果月报_现货延续弱势_苹果易跌难涨_8页_863kb

国信期货苹果月报总结

核心内容

本报告分析了2021年7月苹果市场的供需状况、价格走势及未来展望，指出苹果市场整体延续弱势，易跌难涨。核心内容如下：

一、市场行情回顾

• 7月走势：苹果期货整体大幅下跌，主力合约AP2110月度跌幅为 2.64%，减仓3万手。
• 市场情绪：前期因山东地区减产预期上涨，随后产量预估上调导致价格回落，市场情绪逐渐回归理性。
• 价格走势：7月全国冷库苹果库存消耗量为 91.02万吨，环比下降16.46万吨，走货速度放缓。
• 价格表现：主产区价格下调明显，山东产区价格跌幅较大，陕西、山西、甘肃等地价格相对稳定，处于低价企稳状态。

二、苹果基本面分析

1. 旧季库存压力大

• 全国库存：截至7月29日，全国冷库苹果库存量为 198.07万吨，较去年同期增加 41.42万吨，仍处于五年历史高位。
• 山东库存：山东库存量达 127.45万吨，占全国库存近一半，库容比为 25.7%。
• 陕西库存：陕西库存量约 22.97万吨，库容比为 6.2%，库存余量较少，主要集中在陕北地区。
• 其他产区：山西、甘肃、辽宁、河南等地库存量较少，走货压力相对较小。

2. 产区价格与走货情况

• 价格下调：主产区苹果价格普遍下调，山东客商货价格为 1.80-2.00元/斤，果农货价格 1.30-1.60元/斤，统货价格 0.80-1.00元/斤。
• 走货放缓：7月全国出库量维持在 每周20万吨 左右，较6月明显放缓，主要因库存量大、质量下降及替代水果竞争加剧。

三、出口情况分析

• 出口增长：2021年上半年苹果累计出口量为 46万吨，高于去年 41万吨，出口量维持高位。
• 出口区域：主要出口东南亚国家如孟加拉国、越南、泰国。
• 出口影响：虽然出口增加有助于缓解库存压力，但出口量占全国需求比重较低，对整体供需格局影响有限。
• 疫情风险：德尔塔病毒可能拖慢海外市场恢复，影响出口节奏。

四、替代水果削弱苹果消费

• 替代水果价格下降：7种重点监测水果价格环比下降 7%，西瓜、鸭梨、香蕉等价格下调，削弱苹果终端消费。
• 消费弹性：苹果消费易受替代水果影响，夏季消暑水果上市进一步挤占苹果市场。
• 价格对比：替代水果价格下滑，苹果价格相对坚挺，性价比下降，消费意愿减弱。

五、新季苹果产量与开秤价预期

• 产量预估：新季苹果产量较正常年份略有减产，但同比去年增产，减产幅度不及预期。
• 套袋完成：套袋工作已结束，进入果实膨大期，产量波动减小。
• 产区影响：东部地区减产，西部地区恢复性增产，山东套袋量减少 17%，主要因花期天气不佳及果园管理问题。
• 开秤价预期：早熟苹果上市价格偏低，或拖累晚熟苹果开秤价，预计 低开 可能性较大。

六、后市展望

• 库存压力：高库存持续制约苹果上涨，预计后期仍有进一步下跌可能。
• 需求未改善：当前需求未见明显提振，疫情可能进一步影响走货速度。
• 交割成本：交割标准放宽，交割成本下降，可能加剧价格下行压力。
• 操作建议：在产区未发生大幅天气波动的情况下，建议 逢高做空。

关键信息汇总

风险提示

• 天气波动：产区天气大幅波动可能影响苹果产量及质量。
• 需求提振：需求未见明显改善，可能进一步压制价格。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

  • 从业资格号：F3082440
  • 电话：021-55007766-6658
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵

  • 从业资格号：F3067313
  • 投资咨询号：Z0014857
  • 电话：021-55007766
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