20210615-长安期货-花生月报_基本面偏弱_短期花生易跌难涨_6页_673kb

花生月报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年6月15日，主要分析了花生期货市场的近期走势及影响因素。整体来看，花生市场基本面偏弱，短期内价格走势以下跌为主，操作建议以短差交易为主，不宜布局长期多单。

主要观点

• 基本面偏弱：花生市场整体处于弱势，油厂出货缓慢，需求端油料及食用需求收紧。
• 现货价格持续下跌：花生现货价格持续下滑，对期货盘面支撑趋弱，部分地区现货价格跌破9000元/吨。
• 油脂价格影响：花生价格与油脂价格相关，但当前油脂价格大幅下挫，后期若走弱，可能对花生原料价格产生拖累。
• 进出口变化：出口量减少，进口量持续增加，导致供给端宽松，加剧了供需矛盾。
• 价格周期：花生价格周期为4-5年，近期处于下跌周期，2020年为高点，2021年春节后价格持续下滑。

关键信息

一、行情回顾

• 花生期货于2021年2月1日上市，基准为9500元/吨。
• 上市初期至3月上旬价格持续上涨，最高达11300元/吨。
• 后期震荡下行，至6月大幅下跌，单日跌幅超5%，跌破10000元/吨，最低至9058元/吨。
• 当前盘面仍处弱势，止跌迹象不明显。

二、现货价格持续下跌

• 花生价格波动较大，主导权在中游加工企业。
• 2021年春节后花生价格持续下滑，受上游出货压力及进口花生到港影响。
• 油料花生现货价格大幅下降，均价9140元/吨，部分地区跌破9000元/吨。
• 油厂近期持续下调“油料米”收购价，部分大型油厂从年初的9500元/吨降至8300元/吨。
• 国家统计局数据显示，5月下旬油料花生米价格为8695.7元/吨，6月上旬为8385.4元/吨。

三、进出口变化加剧基本面矛盾

• 全球花生出口结构分散，2020年总出口量为427万吨，其中阿根廷、印度、美国、中国、巴西为主要出口国。
• 非洲国家贸易份额占全球花生贸易总量约16%。
• 中国花生以国内消费为主，但近年进口量增长，由净出口转为净进口。
• 出口量减少，进口量增加，导致供给端宽松，供需矛盾加剧。

四、油脂价格对花生原料价格的提振将转弱

• 花生主要用于榨油，价格与油脂价格相关。
• 花生油价格比大豆油和菜籽油高50%以上，但市场份额较小，近年占比约8%。
• 当前油脂价格处于历史高位，后期上涨可能性降低。
• 今日油脂价格大幅下挫，若后期走弱，对花生原料价格的提振作用将减弱。

行情展望

• 花生基本面整体偏弱，短期内盘面上涨较难。
• 操作建议以短差交易为主，暂不宜布局长期多单。

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