20240312-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报总结

1. 基本面

• 玻璃生产利润较好，开工率和产量维持高位。
• 中下游复工复产提速，深加工订单快速回升，厂库累积速度减弱，库存拐点临近（中性）。

2. 基差与盘面

• 河北沙河大板现货价1628元/吨，FG2405收盘价1572元/吨，基差56元（期货贴水现货，偏多）。
• 价格运行于20日线下方，20日线向下，短期走势偏空。

3. 库存与供需

• 全国浮法玻璃企业库存592430万重量箱，较前一周上涨632%，回升至5年均值附近（中性）。
• 开工率85.15%，日熔量1737万吨，产能利用率持续上升。
• 2023年12月玻璃表观消费量环比上涨364%，需求端逐步回暖（偏多）。

4. 预期

• 玻璃供给高位，需求小旺季来临，库存拐点或临近。
• 短期价格或震荡运行，中长期供需或趋于平衡，逻辑偏空。

5. 利多因素

• 现货价格小幅下滑或刺激中下游库存补库。
• “两会”政策利好预期及地产金三银四小旺季影响，短期需求或回暖。

6. 利空因素

• 生产利润修复，产能逐步恢复，中长期供给压力显现。
• 地产竣工周期拐点后，终端需求量或长期下滑。

7. 主要逻辑与风险

• 主要逻辑：供给高位，需求小旺季未证伪，短期或小反弹，中长线偏空。
• 风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新增及复产不及预期。

8. 结论

• 短期价格或震荡运行，中长期需关注供给恢复和需求兑现情况。