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金属市场

贵金属
黄金白银自上周一触及历史新高后持续调整。国际金价收197926美元/盎司（-0.11%），国际银价收22746美元/盎司（-0.24%）。国内金银价格亦下行，沪金收46882元/克，沪银收5846元/千克。
美联储维持高利率可能性高，市场降息预期未充分。鲍威尔讲话证实经济韧性，我们判断贵金属的持有价值下降，建议逢高减持黄金，预计议息会议前维持弱势。
白银因印度需求回升、光伏需求维持及矿山减产支撑，预期明年表现优于黄金。建议谨慎持有白银多单，关注库存变化。

基本金属
铜：铜价震荡，中美经济数据鸽派，但国内铜产量因项目停产而削减，市场过剩预期扭转。建议等待美联储议息会议后买入机会。
铝：国内产量同比增加，但华东华南贴水收窄，现货支撑增强，建议逢低买入。
锌：锌价反弹，供应端受矿山停产影响，精矿供应收紧，短期震荡反弹。
铅：铅价窄幅震荡，供需同步走弱，价格承压15500平台，建议区间震荡观望。
镍/不锈钢：镍价偏弱震荡，供需矛盾未缓解，中长线偏空。不锈钢需求偏淡，推荐观望。

黑色与农产品

黑色产业链：
螺纹钢、铁矿石库存回升，供需边际转弱，建议观望。

农产品
豆粕：美豆天气预期博弈，南美产量或过剩，国内基差仍弱，单边跟随外盘。
玉米：新作增产，现货供应充足，远期震荡偏弱。
油脂与白糖：供需双弱，建议等待市场指引，短期震荡为主。
生猪、苹果：供需压力大，价格偏弱运行。

能源化工

LLDPE、PP、MEG：供需偏弱，进口窗口关闭，短期震荡为主，中长线建议逢高空対。
原油：美油引发经济增速下滑担忧，供应端缺乏支撑，但库存低于五年均值，建议观望或少量多单尝试。

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