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贵金属及基本金属晨报总结（2022年7月18日）

核心内容概览

黄金

• 价格表现：沪金2212昨日收盘价373.38，日涨幅-0.72%；黄金T+D收盘价371.74，日涨幅-0.53%。
• 市场情绪：黄金趋势强度为0，整体偏弱。
• 观点与建议：黄金定价逻辑已发生切换，市场对经济衰退的过度定价导致支撑弱化。近期金银比回升，但白银反弹力度强于黄金。整体趋势仍偏弱，建议前期做多金银比的头寸适当止盈。

白银

• 价格表现：沪银2212昨日收盘价4021，日涨幅-4.24%；白银T+D收盘价4015，日涨幅-3.76%。
• 市场情绪：白银趋势强度为0，整体偏弱。
• 观点与建议：白银小幅反弹，但整体仍受经济衰退预期和美元走强压制。市场对7月激进加息预期下降，短期情绪修复，但基本面难以支撑强势上涨。

铜

• 价格表现：沪铜主力合约昨日收盘价53,480，日涨幅-3.55%；伦铜3M电子盘收盘价7,175，日涨幅0.99%。
• 市场情绪：铜趋势强度为1，偏强。
• 观点与建议：美元回调带动铜价反弹，国内供应增加与冶炼厂开工率提升支撑价格。但下游需求未显著改善，基本面仍偏弱。建议关注宏观因素对铜价的支撑作用。

铝

• 价格表现：沪铝2208昨日收盘价17155，日涨幅-100；LME铝3M收盘价2340，日涨幅13。
• 市场情绪：铝趋势强度为0，整体偏弱。
• 观点与建议：铝价在万七附近获得支撑，但国内库存增加，需求未明显改善。短期内价格可能继续盘整，需关注供给端的调整。

锌

• 价格表现：沪锌主力合约昨日收盘价21,720，日涨幅-1.36%；伦锌3M电子盘收盘价2,943，日涨幅3.17%。
• 市场情绪：锌趋势强度为1，偏强。
• 观点与建议：市场情绪有所修复，锌价小幅反弹。国内矿端紧缺，部分炼厂检修减产，基本面偏弱，但短期价格或维持震荡。

铅

• 价格表现：沪铅主力合约昨日收盘价14,620，日涨幅-0.24%；伦铅3M电子盘收盘价1,939，日涨幅6.10%。
• 市场情绪：铅趋势强度为1，偏强。
• 观点与建议：需求边际改善，汽车购置税减征与电动自行车换购预期支撑价格。建议关注需求端变化对铅价的影响。

镍与不锈钢

• 价格表现：沪镍主力合约昨日收盘价143,430，日涨幅-15,130；不锈钢主力合约昨日收盘价16,050，日涨幅-630。
• 市场情绪：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，整体偏弱。
• 观点与建议：镍价受宏观压制，基本面弱势，短期内可能震荡运行。不锈钢库存高位，需求疲软，预计钢价短期承压。

锡

• 价格表现：沪锡主力合约昨日收盘价181,190，日涨幅-5.43%；伦锡3M电子盘收盘价24,775，日涨幅2.25%。
• 市场情绪：锡趋势强度为0，整体偏弱。
• 观点与建议：锡价平台整理，库存去化不及预期，需求疲软。若宏观压力缓解，锡价可能止跌企稳，但反弹需真实缺货支撑。

主要观点与建议汇总

关键信息

• 宏观因素：美联储官员暗示不支持7月加息100个基点，市场对激进加息预期下降，美元指数回调，提振部分金属价格。
• 行业动态：
  • 美国6月CPI数据冲高，但通胀仍处高位，Fed紧缩周期尚未结束。
  • 中国6月社零增长3.1%，由降转升，显示经济复苏迹象。
  • 智利批准关闭全球最大金铜矿项目，可能影响铜供应。
  • 国内铜矿供应紧张，冶炼厂采购增加，推动铜价反弹。
  • 铅精矿产量下降，但需求边际改善。
  • 镍库存增加，进口利润边际收窄，价格震荡。
  • 锡库存去化不及预期，需求疲软，价格平台整理。
• 技术指标：
  • 金银比再度回升，但白银反弹力度强于黄金。
  • 铜价反弹，但基本面仍偏弱。
  • 铝价维持在万七附近，支撑力度有限。
  • 锌价小幅反弹，但基本面支撑不足。
  • 铅价受政策刺激影响，短期偏强。
  • 镍价短期震荡，不锈钢库存高位承压。
  • 锡价平台整理，需等待库存去化与需求改善。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在宏观情绪修复与基本面变化的交织下呈现分化态势。黄金与白银因经济衰退预期与美元走势偏弱，而铜、锌、铅受供需调整及政策刺激影响呈现短期反弹。镍与不锈钢则因基本面弱势与库存高位维持震荡偏弱格局。投资者需关注宏观政策动向及供需变化，合理评估风险，谨慎操作。