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长江期货能化产业周报总结

核心内容概述

本周能化产业整体表现偏弱，主要品种包括纯碱、橡胶、PVC和尿素。各品种均面临供应端调整、需求端疲软及市场情绪影响，价格走势呈现震荡或下跌态势。报告从基本面、成本、供需及库存等方面对各品种进行分析，并提出相应的操作建议。

纯碱：等待库存转移完毕

主要观点

• 市场变化：华中、华东部分轻碱价格松动30-50元/吨，重碱多数厂维稳、部分下调50元/吨。
• 库存情况：本周厂家库存环比上升4.54万吨至44.04万吨，至周五仓单加预报合计6.24万吨重碱。
• 供应端：本周检修、减量厂家涉及产能约582万吨，周产下降0.81万吨至52.37万吨，开工率79.64%，环比下降1.23%。
• 成本支撑：氨碱折交割地成本约1950-2000元/吨，联碱成本（除氯化铵）约1250-1300元/吨。
• 需求端：浮法玻璃冷修2条、点火1条，日熔量下降；光伏玻璃产能稳定，库存小幅增加，但组件厂因硅料价格高企而采购积极性下降。
• 操作建议：9-1正套仍可持有。

橡胶：流言漫天 情绪失控

主要观点

• 市场变化：橡胶主力合约ru2209本周暴跌7.65%，市场情绪崩溃，负面传闻频出。
• 基本面：实际基本面尚可，下跌主要受商品整体悲观氛围及期子公司入场做空影响。
• 库存情况：本周上期所天胶仓单总量25.6万吨，青岛地区总库存39.94万吨，环比增加1.51万吨。
• 供应端：泰国胶水收购价微涨，国内海南、云南胶水价格下跌。
• 需求端：国内轮胎企业半钢胎开工负荷提升，但全钢胎开工负荷仍偏低。
• 操作建议：止损多单，观望。

PVC：成本支撑略增，供需仍然偏弱

主要观点

• 市场变化：PVC价格持续下跌，主力09合约下调505元/吨，常州市场出库价下调475元/吨。
• 供应端：本周检修损失量下降，开工负荷率提升至79.7%，但部分企业因利润下滑提前检修。
• 成本支撑：电石价格区域性下调，PVC生产利润亏损，山东地区亏损1213元/吨，内蒙亏损900元/吨。
• 需求端：制品企业开工欠佳，终端采购以刚需为主，出口订单转弱，出口套利窗口关闭。
• 库存情况：华东及华南样本仓库库存环比增加4.57%，同比增加149.53%。
• 操作建议：低位震荡，暂时观望，关注装置变化和预收情况。

尿素：供需预期承压，上行空间受限

主要观点

• 市场变化：尿素期现货市场跌势放缓，主力09合约下调87元/吨，小颗粒均价下调214元/吨。
• 供应端：尿素开工负荷率下滑至70.64%，煤头企业开工率下滑更明显，周度产量107.36万吨。
• 成本支撑：无烟煤价格下跌，尿素成本下滑，但部分企业仍维持报价。
• 需求端：农业需求季节性转淡，复合肥开工率下滑，工业需求受地产影响低迷。
• 库存情况：企业库存总量54.3万吨，环比增加20.13%，同比增加229.09%。
• 操作建议：单边不建议继续追空，关注装置变化和预收情况。

关键信息汇总

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