20250908-天风证券-金属与材料行业研究周报_八月非农低于预期_贵金属强势突破_15页_1mb

金属与材料市场周报总结

核心内容

本周金属与材料市场整体呈现震荡格局，部分品种因宏观利好而上涨，如贵金属和钨，而基本金属如铜、铝则承压震荡。市场情绪受到美联储降息预期、国内政策及行业供需变化的共同影响，整体趋势偏向谨慎观望。

主要观点与关键信息

1. 基本金属

铜

• 价格走势：本周铜价先涨后跌，沪铜收于79440元/吨，整体维持震荡。
• 市场情绪：下游企业采购情绪观望，进口铜到货导致现货升水承压。
• 基本面：国内铜矿加工费负值企稳，供应偏紧，但下游需求尚未明显回暖。
• 库存情况：国内铜库存小幅增加，LME库存减少。
• 后市预测：下周铜价震荡运行，预计沪铜区间在79200-80500元/吨，LME铜价在9900-10050美元/吨。
• 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源等。

铝

• 价格走势：沪铝收于20665元/吨，震荡运行。
• 市场情绪：铝锭社会库存增加，市场接货情绪一般。
• 供应情况：山东电解铝产能向云南转移，广西复产，供应小幅增加。
• 成本变化：氧化铝价格下跌，预焙阳极价格上涨，火电电价小幅上涨，水电电价低位。
• 库存情况：LME铝库存减少，国内库存小幅增加。
• 后市预测：下周铝价震荡，预计运行区间20300-21000元/吨。
• 建议关注：中国宏桥、中孚实业、天山铝业、神火股份、云铝股份等。

2. 贵金属

黄金与白银

• 价格走势：黄金均价上涨2.88%，白银上涨4.26%。
• 市场驱动：美联储降息预期增强，美国非农数据低于预期，利好金银价格。
• 后市预测：下周金价震荡，预计在750-800元/克；银价预计在8700-9700元/千克。
• 建议关注：中国黄金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、山金国际、湖南黄金、株冶集团等。

3. 小金属

钨

• 价格走势：钨价整体上调，黑钨精矿均价28.9万元/吨，仲钨酸铵42.25万元/吨。
• 市场情绪：原料供应紧张，APT企业仅维持长单，下游需求疲软。
• 后市预测：预计钨价继续上涨，但下游采购意愿不足。
• 建议关注：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、安源煤业等。

钼

• 价格走势：钼价上涨，钼精矿均价4595元/吨度，钼铁均价29.3万元/基吨。
• 市场驱动：矿山出货放量，钢招价格支撑市场情绪。
• 后市预测：下周钼价或稳中窄幅上行。
• 建议关注：相关企业未明确列出，但可关注钼产业链上下游。

锂

• 价格走势：碳酸锂价格震荡下行，市场情绪降温。
• 市场驱动：原料成本高企，下游需求疲软，交投不活跃。
• 后市预测：短期碳酸锂价格维持7-8万元/吨区间。
• 建议关注：锂产业链相关企业。

钴

• 价格走势：钴价偏强震荡，电解钴价格26.3-27.5万元/吨。
• 市场驱动：原料短缺，冶炼厂减产，成本支撑较强。
• 后市预测：下周钴价窄幅震荡，预计26.3-27.5万元/吨。
• 建议关注：宁波韵升、正海磁材、金力永磁等。

锡

• 价格走势：锡价冲高回落，伦锡上涨，沪锡震荡。
• 市场驱动：国内头部冶炼厂检修，供应收紧，海外宏观利好支撑。
• 后市预测：下周锡价维持高位震荡。
• 建议关注：锡产业链相关企业。

锑

• 价格走势：锑价小幅下调，1#锑锭价格17.85万元/吨。
• 市场驱动：下游需求疲软，冶炼厂理性备货，出口政策未明确放宽。
• 后市预测：短期内锑价震荡运行，预计17.7-18万元/吨。
• 建议关注：锑产业链相关企业。

镁

• 价格走势：镁价先跌后涨，市场均价17100元/吨。
• 市场驱动：下游需求疲软，但部分企业恢复生产，市场报价稳定。
• 后市预测：下周镁价或稳定运行，报涨空间存在。
• 建议关注：镁产业链相关企业。

稀土

• 价格走势：轻稀土氧化镨钕价格下降，中重稀土氧化镝、氧化铽价格上升。
• 市场驱动：分离厂整合，加工费上行，关注基本面修复。
• 建议关注：北方稀土、中国稀土、广晟有色等。

风险提示

• 宏观政策风险：美联储政策变化、国内宏观环境波动可能影响金属价格。
• 下游需求不及预期风险：部分金属品种需求端表现疲软，可能压制价格上涨。
• 价格波动风险：市场情绪反复，价格波动加剧，需谨慎操作。

建议关注公司列表

• 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源、中国宏桥、天山铝业、神火股份、云铝股份、中国铝业
• 贵金属：中国黄金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、山金国际、湖南黄金、株冶集团
• 小金属：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、安源煤业、宁波韵升、正海磁材、金力永磁
• 稀土：北方稀土、中国稀土、广晟有色

总结

本周金属与材料市场整体呈现震荡态势，部分品种如贵金属和钨因宏观利好及原料紧张而上涨，而基本金属则受供需博弈影响维持高位震荡。市场情绪谨慎，下游需求疲软与供应紧张并存，价格波动风险较高。建议投资者关注宏观政策动向及行业基本面变化，把握结构性机会。