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华宝期货有色金属周报总结

一、核心内容概述

本报告为华宝期货发布的有色金属周度分析，涵盖铜、铝、锌、锡、镍等主要品种的行情回顾与预判，以及相关原材料、库存、开工率、基差和价差等关键数据。报告主要从宏观环境、供需变化及市场情绪角度分析有色金属价格走势。

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二、本周有色行情回顾

品种	期货主力合约收盘价（元/吨）	现货价格（元/吨）
铜	CU2510: 80140	79965
铝	AL2510: 20695	20680
锌	ZN2510: 22155	21806
锡	SN2510: 272460	272250
镍	NI2510: 121310	122040

主要变动：

• 铜价上涨0.92%，铝价微跌0.22%，锌价微涨0.07%，锡价下跌2.22%，镍价下跌0.32%。
• 现货价格整体呈现涨跌不一的格局，其中锌价下跌0.47%，锡价下跌0.37%，铝价下跌0.19%。

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三、本周有色行情预判

1. 铝

• 逻辑：
  • 上周铝价高位运行，主要受宏观降息预期和下游需求回暖支撑。
  • 氧化铝产能因检修而下降，预计本周检修结束复产，产能回升。
  • 铝下游加工龙头企业开工率环比上升，汽车和3C领域订单放量带动备库意愿增强。
• 观点：
  • 铝价预计近期高位运行，下方支撑有所加强。
• 风险提示：
  • 地缘危机、宏观政策落地、供给放量及消费释放情况。

2. 锌

• 逻辑：
  • 国产锌矿加工费小幅下调，进口锌精矿价格有所上涨。
  • 镀锌开工率下降，下游提货节奏放缓，库存小幅增加。
• 观点：
  • 短期关注宏观情绪，中长期供给放量可能对锌价形成压力。
• 风险提示：
  • 宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。

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四、关键数据一览

1. 铝

• 铝土矿价格：
  • 国产高品铝土矿：640元/吨（环比持平，同比+5）
  • 国产低品铝土矿：570元/吨（环比持平，同比+20）
  • 进口铝土矿：75.53美元/吨（环比+0.65，同比-0.59）
• 库存：
  • 上期所库存：124078吨（环比-1518，同比-162417）
  • 社会库存：63.1万吨（环比+0.8，同比-16.3）
• 基差：
  • 当月：-55元/吨（环比-20，同比-165）
  • 主力：-35元/吨（环比-25，同比-140）
  • 连三：10元/吨（环比-5，同比-30）
• 开工率：
  • 铝板带：68.6%（环比+1.2）
  • 原生铝合金：56.6%（环比+0.2）
  • 再生铝合金：55.3%（环比+1.8）

2. 锌

• 锌精矿价格：
  • 国产：16660元/金属吨（环比+8，同比-3594）
  • 进口：96.25美元/干吨（环比+2.5）
• 加工费：
  • 国产：3900元/金属吨（环比持平，同比+2450）
• 库存：
  • SMM七地锌锭库存：15.21万吨（环比+0.58，同比+3.45）
  • 保税区库存：0.8万吨（环比+0.05，同比+0.25）
• 基差：
  • 当月：-95元/吨（环比+25，同比-300）
  • 主力：-155元/吨（环比-15，同比-365）
  • 连三：-145元/吨（环比-15，同比-805）
• 价差：
  • 当月-主力：-40元/吨（环比-30，同比-115）
  • 当月-连三：-50元/吨（环比-40，同比-505）
• 产量与开工率：
  • 镀锌产量：289100吨（环比-41230，同比-34405）
  • 镀锌开工率：50.08%（环比-5.39，同比-6.05）

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五、市场风险提示

• 铝： 关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况及消费释放。
• 锌： 关注宏观政策落地、矿端投产释放及消费释放情况。

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六、投资咨询信息

姓名	从业资格号	投资咨询号	电话
赵毅	F3059924	Z0002978	010-62688526
武秋婷	F3078638	Z0018248	010-62688555
程鹏	F3038114	Z0014834	010-62688541
冯艳成	F3059529	Z0018932	010-62688516
于梦雪	F03127144	Z0020161	021-20857653

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七、公司信息

• 公司名称： 华宝期货有限公司
• 地址： 中国北京海淀大街8号
• 电话： 86-10-62688567
• 传真： 86-10-62685676
• 网址： www.zgfcc.com

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八、重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。