20230918-南京证券-半导体_存储芯片价格迎来反弹_5页_360kb

半导体行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于半导体行业，重点分析了存储芯片价格的反弹趋势及市场动态，并提出了相应的投资策略与风险提示。报告指出，当前存储芯片市场正逐步进入调整周期的尾声，随着下游需求回暖和价格上调，市场有望迎来拐点。

主要观点

1. 本周板块行情

• 申万半导体行业指数：本周下跌1.84%，跑输沪深300指数1.00个百分点。
• 细分板块表现：
  • 分立器件行业：下跌2.07%
  • 半导体材料行业：下跌0.13%
  • 数字芯片设计行业：下跌0.79%
  • 模拟芯片设计行业：下跌0.19%
  • 集成电路封测行业：下跌3.26%
  • 半导体设备行业：下跌5.71%
• 涨幅前五个股：
  • 思特威：+19.25%
  • 华亚智能：+13.13%
  • 汇顶科技：+8.91%
  • 晶方科技：+5.48%
  • 江波龙：+3.64%

2. 行业主要动态

• 三星电子签署存储芯片供应协议：与小米、OPPO和谷歌等客户签署新协议，价格比现有合同高出10%-20%，同时计划向自家Galaxy手机部门提高供应价格，反映移动芯片价格上涨趋势。
• 三星计划减产DRAM：预计下半年再度减产，主要集中在DDR4产品，目标是年底前将库存降至健康水平。
• NAND Flash市场回暖：TrendForce指出，NAND Flash现货市场报价因晶圆合约价上涨而出现积极变化，部分模组厂已开始调涨终端产品价格，尤其是SSD产品。

3. 投资策略

• 市场拐点预期：随着国内手机品牌新品发布及iPhone15系列上市，上游出货压力将缓解，存储芯片市场有望迎来调整周期结束后的拐点。
• 重点推荐标的：建议投资者关注兆易创新等具备较强竞争力和成长潜力的公司。

关键信息

• 价格反弹信号：三星电子与主要客户的供应协议价格上涨，显示存储芯片价格可能迎来反弹。
• 库存调整：三星计划通过减产DDR4产品来降低库存水平，为市场提供新的供需变化信号。
• 终端产品调价：NAND Flash晶圆价格上涨推动模组厂调涨终端产品价格，尤其是SSD产品。
• 投资评级：行业评级为“推荐”，意味着预计6个月内该行业表现将优于整体市场。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期：若终端市场增长乏力，可能影响存储芯片需求和价格反弹。
• 三星减产不及预期：若三星未能按计划减产，可能导致市场供需失衡，影响价格走势。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：预计6个月内行业表现优于整体市场；
  • 中性：预计6个月内与整体市场表现持平；
  • 回避：预计6个月内弱于整体市场。
• 上市公司评级：
  • 买入：预计6个月内绝对涨幅大于20%；
  • 增持：预计6个月内绝对涨幅为10%-20%；
  • 中性：预计6个月内绝对涨幅为-10%至10%；
  • 回避：预计6个月内绝对涨幅为-10%及以下。

总结

本报告认为，存储芯片市场正逐步摆脱调整周期，价格有望反弹，建议投资者关注具备技术优势和市场地位的公司，如兆易创新。同时，需警惕下游需求恢复缓慢和三星减产不及预期等风险因素。