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研究所晨报总结

核心内容概览

市场指数表现

• 上证综指收盘为2,731点，上涨1.14%
• 沪深300收盘为3,312点，上涨1.32%
• 中小盘指收盘为3,114点，上涨1.22%
• 创业板指收盘为1,392点，上涨1.10%
• 国债指数收盘为166.71，微跌0.03%

股指期货表现

• 沪深300收盘为3,312点，上涨1.32%
• IF1810收盘为3,302点，上涨1.46%
• IF1903收盘为3,257点，上涨1.43%
• IF1809收盘为3,311点，上涨1.34%
• IF1812收盘为3,276点，上涨1.46%

大宗原材料

• 铝：14,535元，上涨0.48%
• 天然橡胶：12,135元，上涨0.25%
• 白砂糖：4,919元，下跌0.51%
• 黄玉米：1,888元，上涨0.05%
• 阴极铜：49,640元，上涨2.56%

国际市场指数

• 香港恒生：27,407点
• H股指：2,169点
• 红筹股：2,836点
• 日经225：23,673点
• 道琼斯：26,406点
• 标普500：2,908点
• 纳斯达克：7,950点
• 德国DAX：12,219点
• 法国CAC：5,394点
• 波罗的海：1,356点

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主要观点

机械设备：光纤激光器革故鼎新

• 光纤激光器具有光束质量好、电光效率高、可加工材料范围广、运行成本低等优势。
• 相比二氧化碳激光器，光纤激光器使用成本更低，预计未来将逐步替代。
• 相比YAG激光器，光纤激光器功率更高、效率更快、免调节、免维护，将逐步取代YAG激光器。
• 光纤激光器分类多样，包括按工作方式、波段范围和介质掺杂稀土元素分类。
• 光纤激光器应用广泛，包括工业加工、光纤通信、娱乐、军事等。
• 半导体激光器虽有潜力，但其在高功率下光束质量差，短期内难以替代光纤激光器。

轻工制造：把握地产结构性机遇

• 当前地产调控背景下，精装房政策带来结构性发展机会。
• 软体家居将成为精装配套品类经销商转移的首选承接载体，带动门店数量增长。
• 软体行业集中度提升空间较大，龙头企业有望借力产业资本抢占市场份额。
• 重点推荐顾家家居和喜临门，其渠道拓展和产品矩阵完善，具备较强增长潜力。

策略：自主可控带动真成长

• 自主可控产业主题具有政策支持和产业成长的确定性。
• 建议关注北方华创、中海油服、石化机械、华测导航等公司。
• 本周主题指数回升，涨幅居前的包括啤酒、西部水泥、钛白粉等。

公用事业：8月用电增速环比提升

• 8月全社会用电量同比增长8.8%，1-8月累计增长9%，电力需求持续增强。
• 火电板块业绩有望持续好转，叠加政策利好，估值有望重塑。
• 推荐华电国际、华能国际，关注火电盈利模式改善和自备电厂整治带来的利好。

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关键信息

投资建议

• 机械设备：重点推荐顾家家居（603816），其EPS预计2018-2020年分别为2.51、3.28、3.79元，目标价62.75~67.77元，维持“买入”评级。
• 轻工制造：重点推荐顾家家居、喜临门，关注其渠道拓展和产品矩阵完善。
• 传媒：推荐中南传媒、凤凰传媒、城市传媒，关注教育出版行业，预计未来十年进入增长周期。
• 公用事业：推荐华电国际、华能国际，看好火电板块业绩和估值双升。
• 策略：建议关注自主可控主题，如北方华创、中海油服、石化机械、华测导航。

风险提示

• 自主可控产业政策与发展不达预期
• 中美贸易摩擦升级影响市场情绪
• 金融去杠杆带来的市场流动性风险
• 教材统编等政策范围扩大
• 新生儿数量大幅下滑
• 地产销售增速不及预期
• 渠道扩张不达预期
• 煤价超预期走高
• 电力需求恶化

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重点报告与评级变动

重点报告

• 机械设备：激光器分类详解、智能运维、刻蚀设备国产化等
• 轻工制造：把握地产结构性机遇、软体发展前景
• 传媒：学龄人口增长周期、教育出版行业
• 公用事业：8月用电增速、火电板块看多
• 建材：科顺股份首次覆盖，给予增持评级

评级变动

• 科顺股份：首次增持，目标价11.75~12.22元

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行业与市场分析

• 教育出版行业规模大，占比超过60%，需求刚性。
• 未来十年，学龄人口进入增长周期，教育出版行业有望迎来增长。
• 光纤激光器替代优势明显，渗透率提升空间广阔。
• 火电板块受益于电力需求增长和政策利好，估值有望重塑。
• 自主可控主题具有长期发展和政策支持，设备投资带动真成长。

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其他信息

• 资料来源：财汇、华泰证券研究所
• 免责申明：本报告仅供华泰证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 评级说明：行业评级分为增持、中性、减持；公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 华泰证券研究所：提供多领域研究报告，包括机械设备、轻工制造、传媒、公用事业等。

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总结

本报告涵盖了多个行业及市场分析，重点分析了光纤激光器的市场前景、软体家居在地产调控中的机遇、火电板块的利好因素以及自主可控主题的投资价值。同时，提供了市场指数、原材料价格、国际指数等数据支持，并推荐了多个行业中的重点公司。整体来看，报告强调了行业增长潜力和政策支持对投资决策的重要性。