20240806-华创证券-房地产行业重大事项点评_从新型城镇化战略看城镇人口增加_5页_692kb

华创证券房地产行业重大事项点评

事项与评论

国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，提出五年内常住人口城镇化率提升至接近70%，同步推动农业转移人口落户城市建设与现代化都市圈培育。该政策旨在协调推进新型工业化与城镇化，补齐城市安全韧性短板，以支撑经济社会高质量发展。根据测算，2024-2030年间，我国城镇人口年均净增长约1176万人，远超前一轮去库存时期的增幅。

核心要点

1. 政策目标：2030年城镇化率70%，支持现代化都市圈发展，完善城市基础设施与公共服务体系。
2. 人口增长推演：基于《国家人口发展规划（2016-2030）》，推算出到2030年城镇人口可能达到101.5亿人，年均新增城镇人口1176万人。
3. 投资逻辑：
   • 当前地产估值机会核心在“房价见底”，需合理估值房企销售和盈利能力以预测ROE和确定趋势性机会。
   • 政策驱动的方向重点关注：城中村改造、收储政策受益企业; 部分房企解决历史土储问题; 二手房时代中介龙头。

投资建议

短期仍处于等“右侧”出现阶段，推荐如下方向：

1. 城中村改造及收储政策受益标的；
2. 消除历史土储问题后盈利修复的企业；
3. 具有稳定护城河的二手中介公司。

相关注重企业

华润置地、中国海外发展、绿城中国、华润万象生活、招商蛇口、城建发展、中新集团、贝壳-W。

风险提示

需求恶化与市场负反馈可能抑制行业复苏，需密切关注政策落地及市场反应。

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