20241024-天风证券-杭叉集团-603298.SH-内销承压下业绩表现稳健_盈利能力持续向好_3页_722kb

报告内容总结

杭叉集团（603298）发布2024年三季度报告，业绩表现稳健，盈利能力持续提升。2024年Q1-Q3公司实现营业收入127.33亿元，同比增长15.9%；归母净利润为157.3亿元，同比增长212%；扣非归母净利润154.6亿元，同比增长2218%。三项费用率整体下降，期间费用率同比下降了若干百分点，显示出良好成本管理能力。毛利率和净利率同比有所提升。

2024年Q3季度，公司营收同比下滑26.5%，环比下滑46.4%；但归母净利润逆势增长90.7%，扣非归母净利润亦实现正增长。尽管收入有所承压，但公司在费用控制和利润转化方面表现出色。公司毛利率提升至25.24%，净利率达13.7%，盈利能力持续增强。

在战略布局上，公司积极拓展海外市场，在东南亚、中东、欧洲等重点市场取得突破，加大欧美高端市场开发和海外售后能力建设，持续推进"新能源化、电动化、全球化"双轮驱动战略。同时，公司继续加大自动化产品技术研发投入，建设高端智能化基地，构建自主可控的"三电"产业链和高端供应链体系。

财务方面，截至2024年三季报，公司总营收预计26%+，维持高增长潜力。预计2024-2026年公司归母净利润分别为202亿元、226亿元、267亿元，对应估值分别为114倍、102倍、86倍。分析师维持"增持"评级，认为公司电动化转型明确，全球化逻辑顺畅，业绩有韧性，高增长可持续。

整体来看，杭叉集团在战略转型与产品升级双轮驱动下，基本面健康、成长性突出，被券商看好保持"增持"评级。