20231126-国联证券-社会服务11月周专题_酒店供给分析_头部酒店集团优势延续_13页_611kb

酒店行业报告总结

酒店大盘

• 酒店数量已恢复至2019年102%，但客房数仍有2%缺口。
• 小房量酒店率先回归，相比大型酒店复苏更快。
• 商务市场酒店回补速度快于旅游目的地，商务城市如东莞、天津增长显著。

连锁酒店

• 连锁酒店客房数恢复至2019年的109%，连锁化率持续提升。
• 市场向头部集团集中，CR3继续增长。
• 头部品牌如华住、锦江拓店强势，抢占市场份额。

品牌数据

• 经济型酒店：汉庭保持国民品牌地位，怡莱加速退出；如家、7天表现疲软。
• 中高端品牌：全季、麗枫、美居、锦江都城等增速下滑，华住系优势延续。
• 疫情后品牌分化明显，部分软品牌规模收缩。

投资观点

• 推荐关注华住集团、亚朵、锦江酒店、首旅酒店。
• 风险包括宏观经济放缓、行业竞争加剧和数据偏差。