20240616-国投证券-品种久期跟踪_二级资本债成交久期逼近4年_8页_822kb

债券久期报告核心分析（截至2024年6月14日）

全市场久期概况

截至2024年6月14日，城投债和产业债的加权平均成交久期分别为186年和205年，处于2021年3月以来的高位分位数。商业银行债中，二级资本债和一般商金债久期分位数分别达到851%和946%，均创历史高位。非银金融债中，租赁公司债久期高达994%，保持极高水平。

品种表现

• 城投债：平均久期拉长至186年，部分地区（如广东省、陕西省）平台债久期超3年，陕西省级平台债久期达571年，分位数普遍超过90%。

• 产业债：总体久期升高至205年，房地产、煤炭等行业表现突出，分位数均在95%以上；建筑装饰业成交期限略有缩短至118年。

• 商业银行债：

  • 银行永续债久期升至331年，维持中位偏高水平。
  • 二级资本债和一般商金债分别处于851%和946%分位水平，较上周小幅度调整，但仍高于去年同期。

• 非银金融债：

  • 租赁公司债久期在994%分位水平，表现最强。
  • 其他金融债中，保险公司债（592%）、证券次级债（291%）、证券公司债（178%）分位数均有所波动，整体久期水平处于历史高位。

特殊指标——票息久期拥挤度

票息久期拥挤度指数自年初开始回落，目前处于69%的历史分位水平，表明不同债券品种久期变动趋于一致，但整体拥挤度有所下降。

分析师声明与免责声明
本报告由国投证券股份有限公司发布，分析师提供专业研究观点但不构成投资建议。投资者应独立审慎判断，未来市场走势可能波动，报告内容和观点将随市场变化进行更新。