20250831-国金证券-品种久期跟踪_降久期的路径_7页_966kb

固定收益市场久期分析总结（截至2025年8月29日）

1. 整体趋势

• 本期主流品种中，城投债与产业债成交久期普遍缩短，处于历史较高分位数水平。
• 商业银行债久期多数上升或降幅缩小，除一般商金债外，二级资本债、银行永续债均处于较高历史分位水平。

2. 城投债

• 总体及区域：国家级别省级城投债成交久期拉长至3.15年；全省/全部区域城投债成交久期保持在1.94年左右。
• 区域差异：湖北、安徽、贵州等多地省级和地市级区域城投债成交久期处于历史极限高位；安徽部分债券久期大幅下降。

3. 产业债

• 总体及行业：成交久期整体拉长至2.32年；公用事业、医药生物等处于极短时间内；煤炭行业成交久期拉长。
• 其他行业：房地产、基础化工、基础化工钢铁等处于低位，有色金属和食品饮料则处于历史中位偏高区域。

4. 商业银行债

• 一般商金债：成交久期缩短至2.68年，处于96.5%的历史分位。
• 二级资本债、银行永续债：成交久期短期的变化平缓，位置在94.3%和75.3%历史分位。

5. 其他金融债

• 总体：成交久期小幅下降；证券公司债久期内部数据显示小幅增长。
• 个券表现：保险公司、证券次级债、租赁公司债处于历史低位或中等水平。

6. 风险提示

• 模型适用性可能随着市场环境变化而在不同情况下差异显著。
• 数据统计可能存在一定的误差，需谨慎参考。