20240204-国投证券-品种久期跟踪_久期布局的倾向_8页_828kb

报告总结

多数资产久期处于低分位

• 截至2024年2月2日，多数债券品种久期处于较低历史分位。城投债加权平均成交期限为136年，久期分位数较低；产业债加权平均成交期限为133年，同样处于较低水平。
• 商业银行债中，银行永续债久期为205年，二永债久期分位数低；一般商金债久期回落至46%分位水平。
• 其他金融债久期差异显著，租赁公司债久期达109年，处于70%以上分位高位。
• 票息久期拥挤度指数自1月上旬大幅上升，本周小幅回落至近90%分位水平，波动较大。

城投债细分

• 城投债平均久期回落至136年，部分省级和地级市平台久期明显缩短或延长，具体如江西省级、湖南等省份久期极短，而北京区县级、四川地级市等久期高企。

产业债细分

• 产业债加权平均成交期限回落至133年，建筑装饰、煤炭等行业久期处于高位分位；交通运输、食品饮料等行业久期缩短至1年以下。

商业银行债分析

• 银行永续债久期处于历史最低值；二级资本债久期拉长至193%分位，高于去年；一般商金债久期回落。

其他金融债与风险提示

• 金融债久期分位数较高，如保险公司债562%、证券公司债106%等。

• 风险包括指数变量失真、信用事件冲击。

  这是基于报告内容的简要归纳。