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股指衍生品周报总结

报告信息

• 发布机构：宝城期货投资咨询部
• 分析师：龙奥明
• 从业资格号：F3035632
• 投资咨询号：Z0014648
• 报告日期：2025年7月27日

主要内容总结

一、券商观点：短期股指震荡偏强

报告认为，近期市场反弹主要受政策利好驱动，尤其是“分内卷”政策预期和雅鲁藏布江水电项目开工带来的托底效应，使得整体市场氛围偏乐观。短期虽然成交金额较高，但部分股票涨幅过大导致获利盘有所回调，股指需震荡整固，短期趋势呈现震荡偏强。

二、期权与股指期货表现

1. 股指期货：风险偏好积极，但期货贴水仍较强，远月合约报价受套保需求影响较高。
2. ETF期权：各主要ETF期权成交量与持仓量PCR均处于较高水平，但隐含波动率回升至正常范围，表明市场风险偏好稳定。科创50ETF与创业板ETF期权隐含波动率较高，预估中长期趋势向上。

三、策略建议

建议投资者维持牛市价差组合，采取温和看涨策略。报告指出，长期来看，股指仍有上涨概率支撑，建议结合政策预期和板块动向，灵活调整期权仓位。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立研判，自行决策风险。