20201012-莫尼塔投资-轻工社服行业周报_国庆黄金周旅游需求恢复超预期_8页_827kb

文档总结

核心内容

莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司，自2005年成立以来，一直为全球大型投资机构及企业提供资本市场投资策略、信息数据和产业研究服务。2015年加入财新集团后，成为其重要的财经媒体和智库组成部分。

本报告主要分析了9月27日至10月9日期间A股市场中轻工制造和休闲服务板块的表现，并结合行业数据和新闻，提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场及板块表现

• 休闲服务板块：整体下跌5.16%，表现弱于大盘。主要原因是长假后旅游淡季预期以及二次疫情风险，导致部分旅游概念股回调。此外，免税行业因国际巨头Dufry入场而受到冲击，中国中免等企业股价大跌，拖累板块。
• 轻工制造板块：整体上涨1.05%，表现不及沪深300。其中，家用轻工板块上涨0.76%，部分公司因节前恒大新闻影响估值下杀，节后出现修复。

2. 行业数据与旅游复苏

• 国庆假期期间，全国共接待国内游客6.37亿人次，旅游收入达4665.6亿元，分别恢复至去年的79%和69.9%。
• 黄金周期间，国内酒店入住率整体提升2%，其中二线及以下城市入住率提升最高达17%。平均房价较2019年增长4%。
• 铁路、公路、水路、民航总计发送旅客约4.97亿人次，10月1日为疫情以来最高峰。
• 三亚亚特兰蒂斯酒店净房价同比增长35%，度假区总收入同比增长34%。
• 下沉市场酒店预订量增长显著，三线及以下城市增长超55%。

3. 房地产行业数据

• 9月百强房企销售额环比增长19.2%，同比增长26.2%。一线城市房屋成交面积同比+84.0%，增速较8月+36.9pct。
• 9月66城新房成交面积同比+1.8%，其中一线城市表现强劲，二线城市和三线城市则出现负增长。

4. 投资建议

• 休闲服务板块：尽管假期后旅游需求可能进入淡季，但年末商旅会展需求有望恢复，节前酒店投资展招商情况良好，板块仍有恢复空间。继续看好估值处于低点、具备长期竞争优势的酒店龙头。
• 轻工制造板块：行业景气度回暖，叠加“金九银十”旺季，龙头家居企业业绩增长可期，后续配置机会值得关注。

关键信息

• 国庆假期旅游数据超预期，推动经济复苏。
• 酒店行业表现强劲，入住率和平均房价均有所提升。
• 房地产行业数据回暖，尤其是一线城市表现突出。
• 免税行业面临竞争压力，部分企业股价下跌。
• 节后旅游需求可能受二次疫情影响，需关注政策变化。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 疫情影响超预期。
• 市内免税店政策未达预期。
• 节后旅游需求不及预期。
• 连锁酒店展店情况未达预期。
• 房地产竣工情况可能推后。

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