20201019-莫尼塔投资-轻工社服行业周报_免税市场蛋糕扩大_行业竞争加剧_8页_582kb

文档总结

核心内容

莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司，自2005年成立以来一直为全球大型投资机构和企业提供资本市场投资策略、信息数据及产业研究服务。2015年加入财新集团后，成为其重要的智库成员。

主要观点

• 休闲服务板块：10月12日至18日，板块指数下跌1.80%，表现弱于大盘。主要原因是长假后的旅游淡季和疫情风险预期，叠加部分公司三季度业绩预告低于市场预期。
• 轻工制造板块：板块指数上涨1.83%，略低于沪深300。其中，家用轻工子版块表现最佳，涨幅达3.59%。
• 免税行业：中国中免三季度业绩超预期，营收和利润均大幅增长，主要受益于海南离岛免税新政。预计四季度和全年业绩将继续高增长。
• 家居行业：好莱客Q3营收同比增长7.53%，净利润同比下降8.24%，但呈现逐季改善趋势。国庆期间家具消费额同比增长32%，显示终端需求回暖，利好第四季度投资机会。

市场及板块行情回顾

• 轻工制造板块：10月12日至18日，板块整体上涨1.83%，其中其他轻工制造涨幅最大（3.36%），造纸板块涨1.50%，包装印刷板块涨1.11%，家用轻工板块涨0.76%。
• 休闲服务板块：板块整体下跌1.80%，酒店子行业跌幅最大（4.94%）。板块涨幅前十包括锋尚文化、同庆楼等；跌幅前十包括西安饮食、云南旅游等。

行业数据

• 航空业：全球9月份计划航班为1,791,014个，仅为去年同期的54.92%。亚太地区航班恢复至70.22%。中国民航局数据显示，前三季度运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别恢复至56.7%、56.4%、87.4%。
• 房地产：9月百强房企全口径销售额同比增长24.8%，1-9月累计全口径销售额同比增长7.4%。
• 家具消费：国庆期间，我国批发零售业日均销售收入同比增长14.1%，其中家具消费同比增长32%，建材装饰材料等耐用品消费增长45.4%。

一周行业新闻和公司公告

1. LVMH集团：前三季度收入同比下降7%，但核心品牌推动时装皮革产品营收增长12%。
2. 中国中免：Q3营收158.29亿元，同比增长38.97%，主要受益于海南离岛免税新政。
3. 众信旅游：预计前三季度归母净利润亏损2.8亿至3.3亿，同比下降344.16%至387.76%。公司与王府井免税签署战略合作协议。
4. 凯撒旅业：预计前三季度归母净利润亏损1.9亿至1.6亿，同比下降187.90%至174.02%。公司高层变动，刘江涛接任CEO。
5. 锦江酒店：上海市国资委将锦江国际10%国有股权划转给上海市财政局。
6. 美联航：预计航空业至少两年内无法恢复至2019年水平，国际旅行复苏缓慢。
7. 好莱客：Q3营收6.66亿元，同比增长7.53%，净利润同比下降8.24%，但逐季改善。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 疫情影响超预期
• 市内免税店政策不及预期
• 酒店入住率不及预期
• 连锁酒店展店情况不及预期
• 房地产竣工情况推后
• 行业发生重大政策变化

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